银行系AIC全线布局 筹谋股权投资市场

　　作为银行系的债转股实施机构，银行系金融资产投资公司（下称AIC）通过收购银行对企业的债权转为股权，起到降低企业杠杆率、化解金融风险的作用。银行系AIC通过债转股成功为企业去杠杆，成为助力资本市场发展的一股不可或缺的力量。

　　近期，交通银行旗下AIC公司——交银金融资产投资有限公司（下称交银投资）在今年设立的交银资本管理有限公司（下称交银资本）正式完成私募备案登记。这标志着五大国有行AIC均取得私募股权牌照，为银行直接参与股权市场铺平了道路。

　　银行系AIC“静水深流”

　　国有五大行AIC已在资本市场上全线布局。数据显示，2020年五大行AIC参与了数十家公司债转股操作，通过输入资本和战略管理，使不少公司可以轻装前行。

　　2016年，国务院发布了关于降低企业杠杆率的意见，要求金融企业根据市场化法治化原则进行债转股，切实降低企业杠杆率，增强经济中长期发展韧性。

　　银行系AIC在为企业减负过程中可谓功不可没。过去几年中，不少公司通过银行系AIC的债转股，有效补充了资本，同时降低了杠杆率，为后续发展奠定了良好基础。

　　此番实施债转股的银行系AIC与此前四大资产管理公司模式并不相同，更加突出市场化和法治化。

　　连续多个涨停的广百股份因筹划友谊集团置入工作而停牌。从披露信息看，作为五大行AIC之一的中银投资为友谊集团股东。

　　债转股建树颇丰

　　交银投资在债转股领域建树颇丰，特别是在新能源领域。2019年，交银投资敏锐地捕捉到新能源产业模式的变化，具备了实施债转股的条件。

　　特变新能源是特变电工旗下主营风电及光伏等清洁能源电站的建设运营的公司，全球光伏、风电装机容量累计超过16GW。但近几年公司逐步从主攻新能源电站建设向建设运营并重转型，在稳定盈利之时，也拉长了经营周期，资金周转趋缓，负债率水平较高。

　　交银投资相关人员表示，经过细致分析，认为通过债转股可以增加该公司资本金，降低负债率，有利于进一步支持公司新能源业务做大、做强、做优。

　　最终，交银投资对特变新能源成功实施债转股。通过增资与公司开展市场化债转股合作。交银投资直接增资入股10亿元，补充了企业资本金，降低了负债率。

　　对于超大型项目，国有五大行AIC也集体布局。

　　中国交建近年来承揽工程量逐年增加，施工行业特殊的高负债经营模式导致集团负债率持续保持高位。2016至2018年，集团负债率分别为76.76%、75.78%、75.05%。为实现降负债目标，同时为集团业务进一步发展预留空间，中国交建与五大行AIC积极开展市场化债转股业务。

　　中国交建优选九家下属核心一级子公司，分别与交银、工银、中银、农银、建信等多家债转股实施机构分批开展债转股试点。其中，中交一公局在交银投资实施债转股后，2019年完成营业收入1025亿元，增长率11.34%，营业利润13.06亿元，增长率248%，实现大幅增长。公司得以轻装上阵，进一步发挥了专业技术和市场优势，抢占“新基建”先机。

　　股权投资厉兵秣马

　　今年，银行系私募股权子公司也纷纷成立，银行直接进行股权投资将变为现实。

　　随着交银投资设立的交银资本正式完成私募备案登记，五大国有行AIC均取得私募股权牌照，为今后发展进行了制度铺垫。

　　3月份，银保监会批复国有五大行旗下子公司在上海开展不以债转股为目的的股权投资业务。

　　交银投资相关负责人向记者表示，交银资本作为交银投资的全资子公司，一方面将继续服务于国家供给侧结构性改革，发挥平台作用，募集社会资金服务于企业降杠杆业务需求，推进市场化债转股增量扩面提质；另一方面，将在监管政策允许的范围内，重点参与开展与上海自贸试验区临港新片区建设以及长三角经济结构调整、产业优化升级和协调发展相关的企业重组、股权投资、直接投资等业务。

　　从上市公司公告看，国有大行AIC已经开始筹谋股权投资市场。公告显示，中银投资与招商蛇口等机构共同设立深圳市中鑫招商信息技术股权投资基金合伙企业（有限合伙），投资于信息技术类科技创新企业或项目。