“控盘者”阳光100：散户持股总额仅3%，百亿短债当头去年卖资回款117亿

6月17日，阳光100（2608.HK）披露股权高度集中公告，称公司股权高度集中于数目不多的股东，并表示“即使少量股份成交，股份价格亦可能出现大幅波动”。

公告进一步显示，截至2020年5月29日，有16名股东合共持有阳光100控股4.52亿股股份，占比17.72%。

此外，阳光100股份三名主要股东及公司董事会主席持有20.22亿股股份，占已发行股份的79.23%。以上少数股东合共持有公司已发行股份的96.95%，仅剩余0.78亿股股份，约3.05%由其他投资者持有。

对此，港交所在前一日发布的公告中提示风险，阳光100股份“股东及有意投资者于买卖该公司股份时请审慎行事。”

阳光100的“朋友圈”

港交所的一直公告将阳光100背后的股权结构公之于众。

截至5月29日，阳光100实控人易小迪通过家族信托持股乐昇控股有限公司，乐昇控股持上市公司57.13%股份，为最大股东。公开信息显示，乐昇控股的受益人还包括阳光100执行董事范小冲以及非执行董事范晓华。

此外，易小迪持股56%的愉伟有限公司持上市公司1880万股股票，占已发行股本的0.74%。

公开信息显示，易小迪是当年“万通六君子”之一，因与冯仑、潘石屹、王功权等携手在海南掘金曾被业界所熟知。

阳光100的股东列表中，不乏与易小迪产生交集者。

资料显示，截至2020年5月29日，Central New Ventures Limited以及Beyond Steady Limited两家公司分别持有上市公司12.15%以及9.21%股份。

据了解，Central New Ventures Limited由上海励博投资（有限合伙）公司控股，实际受益人为陈秋玲。另据媒体报道，2018年阳光100推出主打项目“温州阳光100阿尔勒”。彼时的温州公司总经办负责人也名为陈秋玲。

Beyond Steady Limited则由“坏账银行”中国华融间接持股。2017年中国华融以每股3.1港元认购阳光100股份2.35亿股新股，占其扩大后已发行股本约9%，认购所涉资金约为7.29亿港元，折合人民币约6.2亿元。

阳光100的股东列表中还有另一位“大佬”，中燃投资董事长王志强。

港交所消息，2019年8月，王志强透过其控制的法团权益于8月5日以每股平均价1.404港元增持300.9万股，涉资约422.46万港元。增持后，王志强的持股比例由4.97%升至5.09%。

易小迪和王志强之间的羁绊可以追溯至2015年，当年1月，易小迪和时任中燃投资有限公司董事长王志强以及时任香港联泰国际集团行政总裁的陈伟利一行参加了中冶集团的见面会。席间，在王志强的推动下，中冶集团分别与阳光100和香港联泰签署了合作协议。

因信披信息有限，阳光100剩余持股较多的股东被隐藏在资本市场。

与维系“朋友圈”相比，阳光100眼下的当务之急，还是业务困境。

前五月合约销售减少4成

6月初，阳光100发布今年5月销售业绩，报告期内阳光100实现未经审核合同销售额约6.29亿元（包含小股操盘项目1.67亿元），对应合同销售面积约5.59万平方米，同比分别增长2.78%及20.22%。

截至2020年5月31日止5个月，阳光100实现未经审核合同销售额约17.63亿元（包含小股操盘项目4.85亿元），对应合同销售面积约16.255万平方米，同比分别减少42.16%及36.63%。

就在两个月前，阳光100曾交出一份“高光”的年度报表。

2019年年报显示，2019年阳光100实现合约销售金额103.38亿元，较2018年度减少14.5%；实现合约销售面积78.74万平方米，同比减少16.9%。

与住宅销售业绩相反，期内阳光100中国收入增加9.4%至82.89亿元。净利润增长1220%至32.15亿元人民币。归属权益股东的应占年度溢利增加至18.05亿元。

溢利高达12倍背后，阳光100曾多次出售公司资产。

公开信息显示，2019年4月，在完成街区开发运营后，阳光100将位于广东清远的阿尔勒小镇项目住宅部分土储出售，提前获利退出。

此外，同年4月，公司出售重庆阳光壹佰70%股权，总对价13.3亿元；接着出售卓星公司100%股权，总对价46.61亿元，产生税前收益约42亿元；8月，公司将东莞青园100%股权转让，对价5.13亿元；12月，7.90亿元出售温州中信昊园90%股权……

据年报披露，2019年阳光100出售住宅项目公司权益相应的物业价值约达117亿元。

近几年来，接连出售项目回血的房企大多都面临着债务压力。

2014年，错过一线城市红利的阳光100寻求转型，试图以 “街区综合体”产品弯道超车。次年，阳光100以近2亿元的价格收购丽江雪山艺术小镇51%股权。

随后，被寄予诸多期待的雪山小镇项目陷入停滞，阳光100陆续埋单近4亿元。随后的几年中，致力于转型“街区综合体”的阳光100再次错过三四线棚改红利，运营压力较大、回款周期长的主打业务直接导致阳光100的财务情况愈加恶化。

年报显示，2019年末，公司负债总额466.47亿元，资产负债率79.88%。同期公司现金及现金等价物24.39亿元，一年内到期的短期借款106.01亿元，尚有80亿元缺口。

对于阳光100的债务压力，评级机构纷纷下调其信用评级。

4月16日，标普评级将阳光100中国的长期发行人信用评级从“CCC+”下调至“CCC-”，并将列入负面影响评级观察列表。

标普评级认为，即便今年9月公司能到期归还债务，公司的流动性依然疲软，明年还有更大额的一次性到期债务。

在此之前，评级机构惠誉已将该公司长期外币发行人违约评级从“CCC+”下调至“CCC-”。