万泰生物23连板成造富机:系农夫山泉“兄弟公司”，实控人持股市值超330亿

作者 | 陈天伦

6月3日，风口上的新股万泰生物开盘再获一字涨停，最新股价破百，达到102.63元，总市值445亿。

自4月29日上市至今，万泰生物已连获23个涨停板，成为今年A股的涨停王。此前，A股历史上最高连续涨停纪录由暴风科技所创，上市后收获29个涨停板。

根据最新股价测算，与8.75元/股的发行价相比，万泰生物股价已翻了11.73倍。这也意味着，认购者每中一签（1000股）可以获益9.39万元。

双重光环下的造富神话，十大股东身家均过亿

23连板的成绩缘于万泰生物身上加持的“核酸检测试剂+HPV疫苗”的双重光环。公开资料显示，万泰生物主要从事体外诊断试剂、仪器与疫苗的研发、生产及销售。

疫情以来，万泰生物研发的新型冠状病毒抗体检测试剂盒（化学发光微粒子免疫检测法）成为国内审批通过的5个新冠病毒抗体检测试剂之一；其研发的4个新冠检测试剂产品同时获得欧盟CE认证，向韩国、意大利、匈牙利、奥地利、荷兰等国家供应。

与此同时，今年1月，由万泰生物全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司（以下简称“万泰沧海”）研发生产的二价宫颈癌疫苗获批上市，系首个国产HPV疫苗，价格仅为进口疫苗一半。

5月18日，全国首针国产二价HPV疫苗在湖北省妇幼保健院接种，目前已在多地开打。这也成为万泰生物股价的主要引爆点。

值得一提的是，万泰生物控股股东为养生堂，持有公司2.47亿股，约占当前总股本的56.98%；实际控制人兼公司董事长为钟睒睒，直接持有公司7880.05万股，当前持股比例达18.17%。

钟睒睒系养生堂的控股股东，直接持有养生堂98.38%股权，因而其实际持有万泰生物74.23%的股权。此番23连板后，钟睒睒通过万泰生物所获财富已超330亿。

钟睒睒同时也是农夫山泉创始人。今年4月底，农夫山泉正式启动港股IPO，目前估值已经在千亿港元。

此外，万泰生物持股1%以上的股东还有邱子欣、丁京林等。招股书显示，邱子欣为万泰生物董事、总经理，持股4.38%，据当前股价测算，邱子欣所获财富也达到了19.48亿。公司监事丁京林持股2.11%，折合财富为9.41亿。

而前十大股东中，万泰生物副总经理李莎燕、总工程师李益民分别持股0.9%、0.86%，个人所获财富分别达到4亿和3.84亿。前十大股东中持股比例最低的自然人股东洪怡持股市值也达到了1.72亿。

业绩难匹股价飙涨，二价HPV疫苗市场增长存疑

万泰生物的十余倍涨幅是否是在透支未来？事实上，与万泰生物股价大幅上涨相随的是频频的质疑声。针对股价异动，万泰生物连续发布数十个风险提示公告。

公告显示，根据同花顺 iFinD数据，截至2020年6月2日，万泰生物滚动市盈率为169.23，远高于医药制造业的行业滚动市盈率23.08；公司静态市盈率为193.69，远高于医药制造业的行业静态市盈率65.44。

可比上市公司中，智飞生物动态市盈率为55.59，安图生物动态市盈率为84.36。

与疯狂飙涨的股价相比，万泰生物的业绩表现并不出挑。2017-2019年，万泰生物分别实现营业收入9.5亿、9.83亿、11.84亿，复合增速仅为12%；净利润分别为1.5亿、2.93亿、2.1亿。由于2018年获得一项非专利技术转让收益净利润大幅上涨，2019年净利润同比减少28.73%。

尽管二价HPV疫苗是万泰生物股价的强心剂，但从其当前业务构成来看，体外诊断试剂业务2019年占公司总营收的98%，疫苗业务在整体收入比重不足2%。

据万泰生物招股书显示，公司目前的疫苗产品仅有戊肝疫苗和二价宫颈癌疫苗。2019年戊肝疫苗贡献收入1496.64万，占比仅为1.3%。

万泰生物在风险提示公告中也提及，公司的双价宫颈癌疫苗于2020年5月份正式上市，疫苗销售受市场推广、消费者接受程度等多方面因素影响，疫苗销售对于公司利润的影响存在不确定性。

相比四价和九价HPV疫苗的持续火爆，二价HPV疫苗市场正在逐年被压缩。中检院数据显示，2019年HPV疫苗合计获得批签发1087.54 万支，其中GSK（葛兰素史克）2价苗200.75万支，同比去年减少5%；默沙东4价苗554.37万支，同比增长45.88%；默沙东9价苗332.42万支；较去年增加173.35%。

今年以来，HPV疫苗1-4月批签发总量约为452万支。其中2价苗批签发9.4万支，同比下降71%；4价苗批签发227万支，同比增长24%；9价苗批签发216万支，同比增长381%。

另一方面，二价疫苗领域也面临着更多的分食者。5月1日，沃森生物发布公告称，子公司上海泽润已完成2价HPV疫苗临床研究阶段工作，将提交上市申请。