Mini/Micro LED逐步商业化，华灿光电(300323.SZ)站在风口？
2021年2月3日收盘，华灿光电涨幅3.76%，股价创短期新高。2018Q4到2020Q2一直亏损的公司，2020Q3开始才开始盈利，为什么市场这么看好它呢？
一.公司简介
首先公司并不差，作为大陆第二大LED芯片公司，其并非是A股市场中默默无闻的企业。然后公司一直亏损的原因也主要受系统风险的影响，而非公司自身出现问题，导致亏损。最后公司股价能创短期新高，市场主要看到公司作为第二大LED芯片厂商，可以在Mini/Micro LED市场中分一杯羹。
二.Mini/Micro LED商业化后，市场资金对其趋之若鹜（1）Mini/Micro LED商业化，逐步被市场认可
最近三星推出的The Wall系列运用了Micro LED产品，苹果发布的12.9英寸iPad pro、16英寸MacBook和27英寸iMac可能要用Mini LED，Mini/Micro LED作为新一代LED，其商业化后逐步被市场认可。
（2）2020年Mini/Micro LED新增投资430亿元
高工产研LED研究所数据显示，2020年Mini/Micro LED等领域新增投资已接近430亿元，较2019年实现了数倍的增长；随着Mini/Micro LED逐步商业化，各大LED厂商都想在新兴领域分一杯羹。
（3）公司募资15亿元投资Mini/Micro LED领域
2020年4月2日公司募集15亿元，其中12亿元投资Mini/Micro LED，3亿元投资第三代半导体GaN。
（4）珠海国企华实控股也看好Mini/Micro LED前景
继2020年12月华实控股参与非公开发行股票，持股比例达到10.43%，这次华实控股又参与协议转让，持股比例达24.87%，成为华灿光电第一大股东；要知道华灿光电自上市以来一直没有实际控制人，这次华实控股入股华灿光电可以不断完善公司治理结构和内部控制制度。
同时华实控股作为华发集团的子公司，芯片半导体一直是华发集团布局的新兴产业核心放心之一，这次收购完成，华发集团将为华灿光电提供上下游一整套产业链的配套，助力华灿光电加速产品结构转型和拓展发展空间。
（4）小结
Mini/Micro LED商业化的价值逐步被市场认可后，LED芯片厂商也迎来了新一轮的春天行情，以往LED芯片价格战抛之脑后，现在投身于LED芯片资本战中，就连珠海国企也看好这个市场前景投资入股华灿光电，华控控股的加入将为华灿光电提供资金支持和上下游一整套产业链的配套，助力公司业务腾飞。
三.Mini/Micro LED市场前景
既然各大LED芯片厂商对这个市场都趋之若鹜，也引来国企纷纷入股投资，我们可以简单看一下这个市场规模到底有多大。
（1）2023年Mini LED背光源市场规模5.3亿美元
Mini LED作为背光源其实它是在LCD基础上提高了性能，而其比目前很多消费电子应用的OLED具有成本和寿命优势，这也引来了三星和苹果开始商业化Mini LED。其中机构预测2023年全球Mini LED背光终端设备8070万台，2019-2023年的年复合增长率达90%；2023年市场规模可达5.3亿美元。
（2）2023年Mini LED直显规模可达6.4亿美元
Mini LED可应用于小尺寸穿戴设备和大尺寸电视等领域，预计2023年全球Mini LED直线规模可达6.4亿美元。
（3）2025年Micro LED市场规模可达100亿美元
到2025年Micro LED高端电视机、手机、手表等模组的出货量可达3，3亿只，产值将超过100亿美元。
既然市场对Mini/Micro LED市场前景这么看好，华灿光电今年是否实现盈利呢？
四. 公司状况（1）2020Q3公司逐步实现扭亏为盈
今年以来随着Mini/Micro LED逐步商业化，公司Mini/Micro LED芯片在营收中占比逐步提升，公司终于扭亏为盈；2020Q3营收7.4亿元，净利润实现0.05亿元；2020全年盈利0.16-0.24亿元。
（2）股权激励，2023年净利润是2020年的17-25倍
2021年1月27日公司发布股权激励草案，草案中提到公司2021年、2022年和2023年净利润不低于1亿元、2亿元和4亿元；如果按2020年净利润0.16亿元-0.24亿元测算，那么2023年净利润将是2020年的17-25倍。
而公司作为全球LED芯片产能第二、收入规模第三的企业，公司生产的Mini LED芯片已经批量进入市场，属于全球三家具备Mini芯片量产能力的企业之一；并且有了华发集团的加入，为公司提供上下游一整套的产业链配套，助力华灿光电加速产品结构转型和拓展发展空间，公司有望在2023年实现既定目标增长。
（3）收购格盛科技，对LED产业链上下游进行全覆盖
2020年1月27日，公司以0元转让价收购格盛科技33.4%的股权；格盛科技是一家经营集成电路及芯片设计的厂商；此次收购完成，公司将逐步完成LED产业链上下游的全覆盖。
五.小结
华灿光电最近股价创新高，得益于公司早期布局了Mini/Micro LED市场，并且随着Mini/Micro LED商业化的价值被市场认可；公司作为LED芯片第二大供应商，也已经在Mini/Micro LED市场中分了一杯羹，随着Mini/Micro LED市场的逐步扩大以及华发集团和格盛科技的助力，公司业绩有望腾飞。
