泸州老窖业绩说明会：终端动销恢复到疫情前水平还需时间，5月已正常执行发货

作者丨李之泽

5月14日，泸州老窖举行2019年度网上业绩说明会，就公司经营情况答投资者提问。

年报显示，泸州老窖销量连续四年下滑，减少了近5万吨，下滑了25%。在销量下滑的同时，泸州老窖正在投入巨资进行酿酒技改项目，扩大国窖1573产能。搜狐财经就此问及销量下滑的原因和扩产能的必要性。

泸州老窖董事长刘淼回应称，近年来，公司业绩不断上升，总销量下滑主要是因为公司高档产品占比在不断提高，产品单价也在逐步提高。

“随着中国经济发展，消费者收入不断提高，消费升级现象明显，少喝酒、喝好酒的消费理念逐渐深入人心，在这样的背景下，公司建设酿酒工程技改项目，增加优质酒产能，是出于顺应市场变化，提高公司未来发展潜力的重大举措。”刘淼表示。

2019年，泸州老窖国窖1573曾多次提价，有投资者提问：“公司在提价的同时，如何保持量价齐升的良性发展？”

刘淼回应称，商品的量价是个跷跷板关系，要想保持量价齐升，需要在产品品质保障和提升、在品牌塑造、在消费者培育、在服务等方面进行持续的投入和建设。“只要越来越多的消费者认可国窖1573，愿意消费更多的国窖1573，国窖1573就能持续实现量价齐升。”

说明会上，有多位投资者问及疫情对市场的影响，刘淼回应称，疫情前期，终端白酒动销也几乎停滞；目前，国内疫情趋缓终端白酒动销也陆续恢复，但是要恢复到疫情前水平还需要一段时间。

不过刘淼同时提到由于新型冠状病毒肺炎疫情的发展仍具有较大的不确定性，公司难以预计准确的量化经营目标。

值得注意的是，泸州老窖此前曾因疫情影响停止了多款产品的发货。

对此泸州老窖表示，受疫情影响，为减轻客户压力，公司主动取消了2-3月配额。随着疫情得到控制，公司在4月开始逐步恢复配额，5月按正常配额执行。

对于目前的渠道库存是否存在压力，刘淼回应称，公司严格执行安全库存管理规定，严禁向经销商压货，目前库存情况良性。

2019年泸州老窖低档酒收入增速16.54%，较2018年的8.29%提速，但中档酒收入增速2.01%却较2018年的27.82%大幅回落。对此有投资者提出质疑，并问询泸州老窖在光瓶酒市场的布局。

泸州老窖董事长刘淼解释称，公司中档酒增速放缓主要是因为2019年下半年进行了主动控货、换代。对于光瓶酒市场，刘淼表示，低档酒，尤其是二曲将实施大光瓶战略，重点打造“大众光瓶+品质光瓶+品牌光瓶”产品矩阵。

2019年泸州老窖销售费用42亿元，仅次于五粮液的50亿元，属于上市白酒企业销售费用第二高。有投资者提出高消费费用的合理性。

泸州老窖财务总监谢红回应表示，司销售费用投向会综合考虑公司不同阶段的市场规划、品牌规划、产品规划等，公司会继续关注并控制销售费用投入，并关注费效比的提高。