势不可挡！金价创8年新高 分析师：现在还没到头
（原标题：势不可挡！金价创8年新高，逼近历史峰值！负利率之下金价要涨到哪里？分析师这样看……）
5月15万，国内沪金主力合约报393.60元/克，已经创了8年新高，距离2011年9月该主力合约创下的历史最高价398元/克，仅剩一步之遥……
全球经济疲软 避险情绪升温
3月中旬以来，受全球新冠肺炎疫情蔓延影响，国际金价呈现震荡上行态势，带动国内期货市场沪金持续走高。截至5月15日，沪金主力合约近两个月已累计上行约60元/克，涨幅超过18%。
2008年以来沪金指数周K线走势图
截至5月15日收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价14日比前一交易日上涨13.2美元，收于每盎司1754.1美元/盎司，涨幅为0.76%，这已经是连续4天上涨。
疫情带来的全球经济疲软仍是推动金价上行的主因。上海迈柯荣信息咨询董事长徐阳对证券时报?e公司记者表示，全球新冠肺炎累计确诊病例达到4516244例。同时，美国劳工部周四公布的数据显示，在最近一个报告期内，初请失业金人数总计接近300万。上周初请失业金人数达到298.1万，使冠状病毒危机以来的总初请失业金人数达到近3650万，创下美国历史上最大的就业流失。这些对于黄金而言都是利好消息。
此外，近日美联储主席鲍威尔周三警告称，疲弱经济成长将“延长一段时间”。世界卫生组织（WHO）一名高级官员表示，新型冠状病毒可能“永远不会消失”，反而可能呈现类似于艾滋病的状态。而在韩国，首都首尔出现了新的病例。这一事态发展引发了人们对该国出现第二波疫情的担忧。
“美联储主席鲍威尔表示暂不考虑负利率，引起美股倒V走势，VIX恐慌指数再度上升，市场避险情绪有所提升，这也导致美联储直接购买债券担保的ETF防止流动性再度陷入紧张，黄金受益走高。”光大期货贵金属分析师展大鹏认为，实际上黄金本轮反弹仍直接受益于美联储无限量QE计划，这意味着美股一旦企稳以及疫情拐点后的经济逐渐重启预期将会成为黄金上行的阻力因素。
金价是否有望突破历史新高？
2008年金融危机之后，由于全球主要央行纷纷购买黄金以多元化其资产结构，加之央行实行量化宽松以及通胀上升，2011年金价创下纪录高位，最高飙至1920.8美元/盎司。
如今，国内期金价格已逼近2011年历史高点，黄金历史高位是否有望被突破？
卓创贵金属分析师张伟表示：“近段时间，全球围绕重启经济陷入矛盾。西方以消费和服务业为主的经济增长模式，决定了其长时间隔离压力山大。尽管各国已经采取了数轮紧急救助，并派发消费性现金，但是随之而来的失业率剧增，滚雪球式的债务增长以及救助效果的杯水车薪，令各国政府对重启经济显得迫不及待。但是重启经济的尝试并不理想，疫情的反复和各国战疫进程的差异，导致全球经济前景持续处于悲观氛围中。货币、财政宽松措施仍有力所不及之处。当前控制疫情仍是首要之选，紧急救助措施应该向遏制疫情方向加大倾斜。检测不足仍是困扰全球疫情形势的普遍现状，这也表明了此前的宽松措施并未直达病灶。”
张伟认为，鉴于全球经济重启受阻，市场避险需求再度抬头。投资者在美元、政府债券、股市、黄金等资产中权衡。出于对全球流动性的考虑，美元仍是首选，毕竟全球物资贸易仍以美元为主要结算手段。但是美国糟糕的抗疫表现和经济下滑风险，限制了美元的需求潜力。全球负利率预期和疯涨的债务，也令政府债券不再“真香”。于是就有了近期金价的再度回升。但国际金价受制于美元结算，表现平平，而国内金价则受人民币兑美元走弱影响而表现坚挺，直逼期货上市以来极值，差距已经缩小至每克5元左右。
就目前的情形看，短期内全球经济重启仍会面临较大考验，美国每日新增确诊人数仍然居高不下，中美两国近来贸易方面嫌隙不断，也削弱了本就孱弱的经济复苏。即便当下全球货币、财政刺激措施不断，但未来经济风险出清仍然需要时间，因此金价仍将呈现上涨趋势，刷新历史极值值得期待。
徐阳表示，长期而言，投资者可以预期金价将上涨至数倍于当前价值，但他们不应指望贵金属会在短期内突破。金价似乎将在较高水平上进行盘整，在一次令人不安的小幅回调中，所有疲弱的手都被甩开，然后下一波将上涨至1800美元，然后达到1920美元历史高点。一旦黄金持续性突破1920美元历史高点，它就可以轻松再涨几百美元。
不过展大鹏提醒认为，从目前已有的美国疫情状况推导，节点很有可能在二季度末或三季度初，因此短期对黄金仍然是有利的。技术面黄金意欲突破近期的楔形震荡整理平台反身向上，反馈出市场对黄金的继续追捧情绪，关注金价在前高附近的表现。投资者需要担心的是，如果美股回调再度引起市场恐慌情绪，则黄金可能重演3月初的抛售行为。
中信证券近期研报认为，全球主要黄金ETF持续增持，根据世界黄金协会(WGC)周四发布数据显示，4月全球黄金ETF总持仓增至3,355吨，创历史新高，随着全球央行持续放水，市场流动性宽松预期持续，预计金价或将持续上行，建议关注黄金板块走势。
安信证券分析也表示，2020年1月新冠疫情爆发以来，以美联储为主的全球央行释放了大量流动性，从美联储4月议息会的表态来看，预计其宽松政策将维持较长时间，直至经济出现恢复。随着疫情逐渐消退、复工逐渐开启、先前大幅下跌的货币乘数逐渐回升，再叠加原油开始减产，通胀预期有望回升，在名义利率维持低位的背景下，实际利率将进入深度负值区间，金价有望创出历史新高，黄金股业绩弹性和资本运作潜力有望充分展现。
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