推出绝对收益产品恰逢其时

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　　2020年是风险偏好者的好年景，A股延续了震荡攀升的走势。不过，对于风险厌恶型的投资者来说，股市较大的震荡幅度让人望而生畏，债市低迷甚至“爆雷”，利率走低也让货币类产品的收益“裹足不前”。

　　投资者常常将补充了权益和债券资产之间空档的产品——“绝对收益”产品视为“稳稳的小确幸”。作为少数横跨股票和债券投资的基金经理，中银基金权益投资总监、绝对收益团队负责人李建手里正握着“小确幸”的钥匙。拥有从业23年经验的他，任职期间所管理的10只产品大多实现了“年年正收益”。

　　稳中求胜

　　债券研究出身的李建十分重视收益的确定性，“保持相对稳定的收益，追求的是净值向上的曲线和比较好的夏普比率”，是他常常挂在嘴边的话。管理的产品往往接近斜率15度的净值曲线证明了李建的投资能力。

　　债券基金收益弹性有限，如果出现个券违约将带来严重的回撤风险。对于风险偏好较低但仍有一定预期收益目标的投资者而言，如何做到“稳中求胜”才是关键。

　　李建领衔的中银绝对收益团队，通常会以年度预定的收益率目标为导向，基于公司大类资产配置研判，自上而下逐一分解投资范围内各类资产的预期收益率，推演各类资产的投资逻辑。具体到操作层面，通常是以高分红股票股息和高等级债券票息为基础收益，优先追求收益的确定性；在控制回撤的前提下精选、严选品种，遵守仓位控制的原则，同时严格执行止盈止损的纪律。除了权益与固收两块资产，中银绝对收益团队旗下的不少产品，也会参与网下打新或定增来增厚收益。

　　李建表示，绝对收益产品的债券投资，会因时因势调整久期，既保证票息又保证低的收益率波动；尽量不冒信用风险，以短久期超高等级信用债为基础配置；同时还要因时因势配置低估值可转债。

　　瞄准正收益

　　大多数老百姓投资理财的风险偏好并不高，他们需要的是稳定的绝对回报，是无论牛熊市中均能获得正收益、回撤小、波动小的产品。于是，公募基金领域内追求绝对收益、严控回撤的一类混合型基金推出，恰逢其时。

　　李建很早就看到了中国理财转型的长期趋势，开始研究和管理追求绝对收益的产品。与追求相对收益的基金不同，李建不追求超越业绩基准和同类产品，而是瞄准正收益，尽可能避免亏损。

　　以持有人的体验出发，力争绝对收益，这样的投资价值取向在李建身上已经是潜移默化。在他的带领下，中银基金整个绝对收益团队形成了“稳中求进”的投资价值观：通过科学的大类资产配置降低组合风险，严控回撤和波动，以期实现“两全其美”：一方面强调产品业绩稳健，即使市场震荡再剧烈，也力争每年收益为正；另一方面还要力争取得超越纯债基金及货币基金的收益。