基金年终排名战打响！抄作业的机会又来了吗？
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年关将至，基金排名战成为投资圈的头等大事。谁能够拿下2020年全年回报率的NO.1，是基民们热衷关心的话题。
12月4日，广发高端制造年内回报125.66%，较第二名的农银汇理工业4.0高出近12%。并且前者在冠军的位置上已经有些时日了，似乎胜券在握。
但最近几日，广发高端制造走势小幅回落，农银汇理工业4.0则进一步上扬，7日和8日累计上涨5%。截止最新数据，广发回报率124.73%，农银回报率124.46%，两者仅仅相差0.27%。
并且，目前排名第三、第四的均是农银汇理基金公司旗下的，分别获得122.09%、117.71%的战绩，掌托人均是赵诣。再等一天，基金NO.1说不定就换人了，或许是当前的第二名或第三名。
总之，基金排名战已经进入了“肉搏”冲击阶段。
当前回报率前2名的基金，基金经理操作的风格迥异。广发高端制造主动调仓非常明显，三季度前10大重仓股换掉了8只，只保留了阳光能源和通威股份，减仓了宁德时代、隆基股份等行业龙头。
农银汇理工业4.0则不同，采取卧倒不动的策略。三季度，前10大重仓持股中，只替换了二季度的科达利和金山办公，取而代之的是新泉股份、天赐材料。纵观去年，调仓均较小，且重仓的是新能源和光伏，踩准了今年A股行情主线，成为了赢家。
另外，农银汇理其余两只基金回报率也非常靠前，主要也是重仓新能源汽车和光伏。
很多基民投资者，目光总是盯着排名前几的主动性管理基金。并且，各大基金销售平台上，也是极力推荐年度收益率回报率靠前的基金产品。自然而然，基金年终排名战显得非常重要，因为能为公司来年带来管理规模的提升。
但总有一个魔咒一直未被打破——今年回报率数一数二，明年有可能就倒过来。
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我们首先看一下广发高端制造，2019年取得65%的回报率，超出普通股票型基金平均回报率17.5个百分点，还算不错，在同类338家基金中排名第56名。
跟今年不太一样，广发高端制造去年仓位调换并没有那么频繁。在去年一季度，该基金重仓持有格力电器、宁德时代、立讯精密，在年末仍然持有。风格的变化主要源于基金经理更换，从孙迪变成了郑澄然。
但吴超任职的2018年期间，广发高端制造大幅下跌36.5%，跑输普通股票型基金12个百分点，在273家同类型基金中排名第259位。看到没，今年可能的冠军，在去年表现中规中矩，在2018年更是排名垫底。
我们再来看农银汇理工业4.0，在2019年取得37.6%的回报率，超越同类型灵活配置型基金30%，在1801家排名第639名，只能说表现很一般。
再看去年年中重仓股，TOP10分别为天顺风能、中新赛克、科大讯飞、三七互娱、凤凰传媒、卫宁健康、中国重汽、格尔软件、南方传媒。配置的行业非常杂乱，有制造业、有传媒、有游戏、有云计算。看不出基金经理有什么能力圈与专长，当年取得的回报率无非是赚了大盘整体上涨的钱。
2018年，该基金大幅亏损35.74%，比同类平均-13%的回报率高出25.7个百分点，相当夸张，在所有1536家基金中排名1511名。去年末，该基金经理由颜伟鹏变成了赵诣，才专注重仓两个行业，且换股频率大幅下降，才取得了今年的超额收益。
看到没，两只最容易冲顶冠军的基金，在过往几年排名相当不稳定，有垫底的，有中规中矩的。并且，今年配置的行业，一直火热，回撤较小，运气也比价好，才有可能拿下冠军。
但关键是，能够持续吗？
答案很明显，不一定。说不一定明年就换一个基金经理，亦或是同一个基金经理，没踩中行业主线，表现平平也很正常。
所以，按照每年年终的基金排名来配置来年的基金，整体还是容易踩坑的。
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我们再看今年被动型指数基金（抛除分级基金）的表现：排名前2位的是鹏华中证酒ETF、国泰中证新能源汽车ETF，收益回报率为94%、81.8%。
鹏华中证酒ETF，也就是我们熟知的酒ETF（512690）。该ETF从2019年5月6日挂牌至今，累计回报率高达130%，亮瞎投资者的双眼。
截止9月30日，前10大重仓股为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份、顺鑫农业、贡井贡酒、青岛啤酒、今世缘、重庆啤酒，分别持仓占比为13.62%、11.37%、10.27%、9.36%、8.32%、5.99%、4.81%、4.71%、4.63%、4.06%。
TOP5全是优秀的白酒龙头，仓位占比53%，并且这几家龙头盈利能力都很强，该基金大幅上涨显得顺其自然。
并且，白酒行业赛道好，中长期盈利的确定性强，未来基金走势长期向上。但今年白酒抱团过于疯狂，不管是龙头，还是中小酒企都炒疯了。这背后推动了估值大幅上扬，白酒指数（884705.WI）当前PE倍数已经高达52.7倍，远超历年估值上线区间。
今年3月20日，白酒指数PE倍数仅仅27.7倍，而现在已经翻了快1倍。背后不是酒企业绩有多么亮眼，而是宽松货币环境下机构散户抱团下的畸形结果。
白酒的疯狂，不知道什么时候结束，但当下的估值水平无疑透支了未来几年的业绩。未来，龙头可能不见得会跌多少，但中小酒企一定会有一个杀估值的惨烈过程，只是时间的早晚而已。
再来，国泰中证新能源汽车ETF，也就是我们熟知的新能车（158906），在今日继续创新高。
该基金前10大重仓股为宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、三花智控、汇川技术、恩捷股份、赣锋锂业、先导智能、天齐锂业、格林美。这是A股今年的市场主线，一涨再涨并不足为奇。
针对新能源车，今年市场炒作异常凶猛。宁德时代暴涨150%，比亚迪暴涨263%，最新估值倍数分别为、139倍、136.8倍。尤其是宁德时代估值水平严重超出上线区间，出现了较为明显的泡沫。
A股新能源车估值什么时候回归，主要就看美股特斯拉以及中国新能源车“三剑客”什么时候崩盘？其实，它们的估值当下已经不能用正常的金融常识去理解了。
新能源车是好行业，但集体大范围暴涨，当下的配置价值不大，然而应该逐步减仓，落袋为安。
当然，以上两个行业的指数基金，等回撤了，估值消化了一些，又会有新的布局配置机会。这不会有更换基金经理导致风格大变的困扰，只要买入估值不过分高，长期持有赢面是非常高的。
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在投资基金上，追涨杀跌的现象也非常明显。但某个行业大涨，相关行业的基金同样大涨，随之而来的就是管理规模的急速膨胀。但行情往往又维持不了多久，基金走势向下，基民赎回又是批量的。
投资基金，跟买股票一样，不需要那么多花样，选择市场前景优秀的基金，长期定投持有，回报率会有惊喜。当然，提前是基金一定要选对，这至关重要。
