“中华老字号”药企梓橦宫冲刺精选层

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　　日前，“中华老字号”药企梓橦宫挂牌精选层被首轮问询，涉及公司产品单一、药品销售、独立研发能力等方面的问题。

　　梓橦宫主要从事药品的研发、生产和销售，涵盖中成药、专科药以及外用药。此次公司拟公开发行不超过1900万股人民币普通股股票，募集资金将用于生产智能升级建设项目、昆明全新技改扩能建设项目、新药研发项目以及营销网络建设项目。

　　专注专科用药领域

　　梓橦宫前身是创办于1780年清代乾隆年间的梓橦宫药坊，“梓橦宫”品牌为“中华老字号”，也是“中国驰名商标”。

　　公司主要在产产品为胞磷胆碱钠片（商品名：欣可来）、东方胃药胶囊以及一些普药、原料药和中成药，主要收入来源于神经专科药物-胞磷胆碱钠片。公司表示，专注于神经系统与消化系统专科用药的研发和生产，目前主要有新一代口服神经修复及保护剂胞磷胆碱钠片（欣可来）、第二代曲坦类的抗偏头痛新药苯甲酸利扎曲普坦胶囊（欣渠）、新型抗消化性溃疡中药东方胃药胶囊，另外还常年生产阿咖酚散、婴儿健脾散、鱼腥草素钠片、风油精以及清凉油等30多个普药品种。

　　2017年-2019年，梓橦宫分别实现营业收入2.49亿元、2.77亿元、3.52亿元；归母净利润分别为4092.18万元、4236.24万元、5854.18万元；毛利率分别为76.62%、78.9%、78.29%。其中，胞磷胆碱钠片的营业收入分别为2.21亿元、2.48亿元、3.03亿元，占主营业务收入的比例分别为89.22%、89.79%以及86.71%。

　　公司已获得专利数量共21项。其中，发明专利15项，实用新型1项，外观设计5项；拥有95个生产批件。

　　监管机构问询

　　在首轮问询中，公司产品单一问题被全国股转公司重点关注。报告期内，公司主营业务毛利超过90%来自欣可来业务，且毛利率较高。

　　全国股转公司要求公司结合产品市场需求、市场开拓情况（市场占有率和覆盖率）、主要供应商及客户稳定性、产品销售和价格变化情况、销售模式的变化情况等，补充分析单一产品销售收入增长的合理性，产品结构高度集中对公司持续盈利能力的影响。

　　同时，要求公司补充披露产品胞磷胆碱钠片相比市场上其他同类产品的优势，同行业其他公司产品对发行人产品的可替代性，产品市场发展是否受限，公司针对单一产品风险的应对措施及其有效性。

　　对于未来业绩的增长潜力及可持续性，全国股转公司要求公司说明欣可来的售价及毛利率与齐鲁制药等其他三家主要竞争企业胞磷胆碱钠片产品是否存在重大差异及差异原因；结合欣可来售价提高但销量下降的情况、行业状况、市场容量、公司市场地位及市场开拓情况、在手订单情况等，说明公司未来业绩增长潜力及可持续性。