TDI三季度以来涨幅超66% 产业龙头当季利润有望增厚

　　TDI（甲苯二异氰酸酯）又涨价了——9月7日午后，上海巴斯夫将TDI的9月挂牌价格上调4000元/吨，调整至22000元/吨（桶装），环比8月挂牌价上调6000元/吨。

　　三季度以来，由于海外TDI生产巨头的装置频发不可抗力及国内大型生产企业停产检修，加之下游需求增加，TDI出现大幅涨价。据百川盈孚监测，TDI国内售价已从6月30日的9600元/吨上涨至9月7日的16025元/吨，三季度以来涨幅超66%，且近期处于震荡向上的趋势。目前国内生产TDI的上市公司为万华化学和沧州大化，2家公司8月以来多次上调TDI出厂价格，本季利润有望增厚。

　　TDI是生产聚氨酯材料的重要基础化工原料，主要用于制造聚氨酯油漆和聚氨酯涂料的固化剂，也用于生产软质聚氨酯泡沫等。记者从卓越资讯了解到，国内此轮TDI价格大幅上涨的直接原因是出口订单激增。由于海外生产企业停产检修或遭遇不可抗力，从7月中旬开始，国内各TDI工厂均接到大量的海外询盘，起初FOB（离岸价）尚不到1400美元/吨。随着出口询盘量快速增长，以及外盘价格大幅上行，国内出口报价同步快速调高，截至8月下旬，FOB中国报价已达1850美元/吨甚至更高，TDI在出口领域实现量价齐增。近期，美国科思创与德国巴斯夫又相继宣布遭遇不可抗力，为市场注入利好。

　　随着国内主要生产企业库存进一步下降，加之出口仍在有效分流，生产企业库存出现低位。部分厂家因检修或优先调拨产品出口等原因，9月国内可售货源大幅减量，供应能力降低。需求方面，9月以来海绵及固化剂生产逐渐向好，原料消耗量逐渐增加。

　　在供应趋紧的情况下，市场售价出现连续上涨。目前国内TDI产品生产企业只有8家，分别是上海科思创、上海巴斯夫、万华化学、巨力化工、 沧州大化、甘肃银光（9月1日至21日停产检修）、万华福建、辽宁锦化（装置停产中）。根据预测，2020年中国TDI产能约136万吨。

　　作为国内TDI龙头企业，万华化学和沧州大化有望在此轮涨价中受益。万华化学和沧州大化的TDI产能分别为55万吨/年和15万吨/年。8月22日，万华化学发布公告，公司烟台工业园30万吨/年产能的TDI已结束检修复产。“上周万华化学一度封盘，后来又将公司9月挂牌价格每吨上调了2000元，调至19000元/吨。”9月7日，一位接近万华化学的人士透露。沧州大化近日也在投资者互动平台上表示，公司TDI装置运行平稳，会根据市场行情调整产品价格。

　　近期TDI价格或将在冲高后维持高位盘整。据卓创资讯对出口市场的跟踪，目前国内TDI生产企业的海外订单询盘量仍然可观，各大工厂依旧有大量货物计划交付出口，且早在8月中旬便有厂家称订单已排至9月份。此外，TDI涨价助推下游海绵等产品的多轮涨价，而下游的涨价也为TDI价格提供支撑，进一步助推涨势。