涨出一个万科

最近的行情算比较强，比如沪深300，昨天创新高了，创业板我一度认为是已经凉凉，但最近也很强，硬生生把关键位置给守住了，科创板就比较弱了，中芯可惜了许多人的情怀投资，大国重器，我一向敬而远之。

当前市场最令人满地找膝盖的还是确定性泡沫，代表就是海天味业。

A股三千，我独服海天。今天本来是比较无聊的行情，尾盘突然起来了，而海天全天都强，尾盘也参与了拉升，涨了3个点，按这个趋势，突破190，就是这两天的事了。海天的估值，也已经迈过了100倍的门槛，市场已经超过6000亿，相当于两个万科了。

属悲催，还是金融地产，我8月初从保守投资的角度捡了一些金融地产，不过除了波行强，其它没涨太多，现在我已经都清掉了。

银行要让利，地产要调控，还是算了，这个板块本来我也看不懂，大多数人应该都看不懂，只是觉得便宜得发指。现在想来，还是别想着占市场的便宜，要么便宜有便宜的道理，要么市场纠错也需要一个时间，这个等待足以让人崩溃，我一位重仓招波平万的朋友今天开玩笑说以后不再买入任何30倍以下的股票。

整个大A的估值现在就是这样，消费贵，医药贵，科技贵，这个估值，如果货币政策收紧的话，一定是撑不住的。

目前政府没有紧缩信贷的理由，边际收紧也只是剁最夸张的，比如半导体和疫苗，整体市场依然是较宽松。上周四美联储也宣布更改通胀目标，不盯一个时间点上的2%，而是盯一段时间内的平均2%，考虑过去美国的通胀多数在2%以下，那么平均一下，不言而喻，未来要到2%以上，也意味着，美联储的水可能更大，这也是美元再度走弱的原因之一。

当然，估值已经到这个份上了，还是要做好一些消化估值的准备。估值消化方式有且只有两种，一种就是崩盘，直接剁估值，这种比较惨，属于泡沫破裂。一种就是用盈利吸收，这种相当于是站在时间的有利一边，我称之为确定性泡沫，这种泡沫在低利率环境下，有可能不会破。

不过人性是贪婪的，如果泡沫不会破，那就捣鼓出更大的泡沫。从海天的情况看，因为海天上面的盈利增长具有极高的确定性，也就是估值确定性地可以被吸收，反而导致了更加夸张的估值，最新是104倍，而海天过去五年的增长都很稳定，营收10多个点，利润20多个点。尽管海天的品类延展性极强，但我们不能指望过去基数低的情况下，海天还只能20个点的增长，未来基数大了，还能上到30，40以上去。

海天今天的市值走到了6000亿以上，已经是两个万科了。2019年8月份左右，海天刚刚超过万科，大家都说海天贵了，万科便宜了，经过一年，海天涨出了一个万科来。最终走到哪里，拭目以待，这必然会是A股投资上的一个经典案例。

在海天的带领下，比较好奇茅台的估值会走到哪，现在是51.6倍。延展性茅台不如海天，茅台只有提价一条路，系列酒虽然有增长，但相比茅台酒的体量，还是太毛毛雨，但确定性，茅台绝不输海天，茅台的估值现在只输2007年大牛市了。

昨天下午港A跳水，有说中印的，有说台海的。不过，人民币最近走得非常强，这并不像贸易要起新的争端或者中国的地缘政治要起新的变数迹象。

9月份目前似乎没有什么重大风险，主要还是关注9月份的货币数据。