南银理财揭牌首推“固收+”，将强化与外资股东法巴合作

8月27日，南京银行全资理财子公司南银理财有限责任公司（下称“南银理财”）在南京揭牌，这是江苏首批获准开业的城商行系理财子公司。南银理财注册资本20亿元，于2019年12月获批筹建，并于今年8月18日正式获得江苏银保监局开业批复。

究竟江苏省内的城商行系理财子公司（下称“理财子”）将推出什么类型的产品？法国巴黎银行（下称“法巴”）自2005年成为南京银行股东，双方在理财业务方面将如何推进合作？

主打“固收+”产品线

南京银行开办理财业务已有16年。2018年资管新规出台后，目前理财业务“净值化”转型已走过两年。2018年3月，南京银行在资管新规征求意见稿发布后的第一只市值法估值的理财产品为“致远”一年定开。

据记者了解，目前该行非保本理财规模近3000亿元，其中净值型产品占比超过60%，由于规模相较于其他大行、股份行相较更小，但因此面临延期过渡的存量老产品规模也相对较少。

与多数理财子类似，南银理财后续也将以“固收+”产品为主。南银理财总经理师波当日在接受记者专访时表示，当前产品投向仍将以固收类资产为主，部分产品中含有例如ETF等权益类资产作补充，一方面能控制产品净值的波动，另一方面也为产品获取资本市场收益创造条件，但当前权益类资产占比整体仍较低。未来，仍将主要深耕固收投资的优势领域，扩大投资范围，申请衍生品牌照，提升大类资产配置能力并控制整体组合的波动率。

事实上，此次南银理财首推的“致远”系列产品并非新面孔，实则是此前南京银行资管旗下的核心产品，目前已经发行七期，产品按年定开，2018年最早成立的一期”致远“截至今年7月末累计净值达1.14。2020年以来，市场宽幅震荡，银行净值型产品第一次面临考验，“致远”的最大回撤仍控制在1%以内。

师波表示，鉴于近期债市持续波动，10年期国债收益率从年中最低的2.5%附近飙升至近期的3%以上，在净值化转型的背景下，理财子的管理能力的确在接受大考。他说，资金池模式不再，当前银行业的净值型理财都为”真净值“，在市场波动下净值水平难免发生波动，因此在债市波动较大的情况下，更倾向于发行封闭期更久的产品。一来这样可以缓解短期的市场震荡对产品净值的冲击，二来充分发挥固收类资产跨周期投资的优势，较高的票息回报也可以弥补市价的波动净值。

此外，师波还提及，未来大资管的发展是各类型机构取长补短，因此与其他市场先进机构的合作委外的规模会有所提升，通过以FOF、MOM等形式与委托专业管理人进行大类权益类资产配置等的布局。

外资将强化与理财子合作

在金融开放背景下，外资金融机构加速开拓中国资管市场，而理财子则是切入口之一，法巴也不例外。法巴自2005年成为南京银行股东和战略合作伙伴，本轮增资后持股比例为13.92%，为最大单一股东。

法巴中国首席执行官兼行长赖长庚当日表示，期待与南银理财进一步合作，在加强传统固收类产品的同时，开拓固收+、权益以及另类投资产品。尤其是在风险管理、资产管理、结构性存款等方面，双方也将加强合作。

就具体的潜在合作事项来看，例如，资产管理业务包括：共享境内外资管经验，共建境内外资管平台，为投资人提供各类投资产品；环球市场业务方面包括：外汇、利率、信用类产品和股权衍生品，提供结构性解决方案；资产托管业务方面包括：理财产品托管；财富管理业务方面包括：进一步拓展各类理财产品代销业务，等等。

不过，当前法巴方面尚未在公开场合表态会否入股南银理财，即成立理财孙公司。尽管如此，法巴一直以来深度参与南京银行的发展。赖长庚提及，当前有2个董事席位、1名副行长与7名专家和员工常驻南京银行的消费金融、风险、财务、资产负债管理等部门。在业务合作方面，两家银行在大企业以及中小企业银行、资产管理、结构性存款方面进行合作；双方也定期进行经验交流与系统培训。

事实上，去年以来，外资控股的理财孙公司已经加速建立。8月22日，银保监会副主席祝树民表示，最近银保监会批复了建信理财和贝莱德、富登公司设立合资理财公司，后续还会有更多的国际知名金融机构进入中国市场；而就在去年底，第一家理财孙公司汇华理财成立，其中东方汇理资管出资比例为55%，中银理财持股45%。记者获悉，目前几家国有大行几乎都已物色了潜在合作方，年底前就或有新动向。