远洋集团增收不增利：上半年营收增18%，归母净利跌35%，销售额排名跌出前三十

8月17日晚，远洋集团发布2020年中期业绩。

财报显示，2020年上半年, 远洋集团实现营业收入193.7亿元，同比上升18%；毛利润44.7亿元，同比升33%；核心净利润同比增长6%至11.2亿元。

然而值得注意的是，远洋集团上半年销售额同比下降达30%，行业排名跌至36位。

不仅如此，财报显示，远洋集团上半年归母净利润同比下滑达35%，毛利率仅23%，远低于行业平均水平。

未来，面对销售额和归母净利润的双重下滑，远洋集团是否还有机会重回前三十？

销售额下滑三成，前7个月完成全年目标不足40%

1月-6月，远洋集团累计协议销售额约418.4亿元，较2019年同期的600.8亿元下降约30%。

2020年年初，远洋集团管理层将今年的销售目标定为1300亿元，按此计算，上半年仅完成了全年目标的约32.18%。

根据此前发布的1月-7月销售数据，今年前7个月，远洋集团累计完成协议销售额508.8亿元，完成全年目标约39.14%。

销售业绩大幅下挫，导致了行业排名的下滑。据中指研究院数据，上半年远洋集团的销售额排在中国房企第36名，比2018年、2019年的行业排名下降了10名左右。

这也是远洋集团首度跌出前三十。

克而瑞研究中心认为，远洋集团排名下跌与城市布局单一、受政策影响大有关。这种困境反映在销售层面，主要是由于远洋集团对京津冀区域的依赖度较高，加上城市分布较为单一，受到政策调控等的影响较大，部分城市的需求受到抑制，从而导致整体销售增速放缓。

此外，今年上半年尤其是六月份北京新冠疫情反弹，京津冀区域楼市回暖速度比长三角和粤港澳大湾区迟缓，导致去化效果不理想。

远洋集团在财报中亦表示，销售额下跌主要是受到京津冀区域楼市调控和疫情复苏延迟的影响。

销售均价每平米超2万元，毛利率23%

虽然远洋集团上半年营收和核心净利润录得增长，但这并不意味着归母净利润也同步增长。

财报显示，远洋集团上半年归属母公司净利润较去年同期下滑35%，至12.23亿元。

“归属母公司净利润下滑，由于投资物业公允价值变化、以及出售附属公司权益收益的下降的影响。”远洋集团对此表示。

事实上，过往三年，除营收整体稳步上升外，远洋集团利润规模一直在逐渐“缩水”。

财报显示，2017年-2019年远洋集团营收分别为458.37亿元、414.22亿元、509.26亿元，归母净利润分别约为51.2亿、35.7亿、26.6亿。

同时，衡量房企盈利能力的净利润率指标也正不断走下坡路。2017年至2019年远洋集团的净利润率分别为13.65%、11.26%、8.18%。

远洋集团增收为何无法增利？

中报显示，远洋集团平均销售价格为20600元/平方米，系前50房企中平均售价最高的房企之一。然而今年上半年，远洋集团毛利率为23%，这一数值远低于行业平均水平。

据克而瑞研究中心数据，50家典型上市房企2019年的加权平均毛利率为29.9%，毛利率中位数为28.8%。

此外中房研究院数据显示，96家上市房企2019年的平均毛利率约为32.05%，中位数为30.54%。

房企中，利润率水平通常与土地成本、建安成本、融资成本，以及建造中的资本化利息相关。

其中，融资成本是房地产开发企业的重要成本之一。不过今年上半年，远洋集团平均融资成本仅5.14%。

物业开发成本走高或为远洋集团利润率低的原因之一。

上半年远洋集团的平均土地成本从2019年上半年的每平方米4400元上升至每平方米5800元，同期每平方米平均建筑成本为5300元，较2019年上半年的每平方米5000元有所上升。

此外，资本化利息上高企亦是远洋集团毛利率偏弱的原因之一。

资本化利息通常指需要相当长时间才能达到可销售状态的存货以及投资性房地产等所发生的借款利息支出，财报显示，远洋集团2019年资本化利息占销售成本的比例达15%。

“南移西拓”能否破局

面对业绩不振，远洋集团开启了调整之路。

为减轻对京津冀区域的过度依赖，远洋集团提出“南移西拓”战略，重点关注长三角、粤港澳大湾区、长江中游及西部区域的热点城市圈。

此外，为了配合 “南移西拓”战略的推进，远洋集团还将原来四个开发事业部进行重新规划，变为北京、环渤海、华东、华南、华中、华西六大区域开发事业部。

数据显示，今年上半年，远洋集团北京地区仍为销售额贡献最高的区域，北京及周边6个城市共计贡献119.85亿元，北京单城贡献达到89.13亿元。

走出京津冀亦取得一定进展。财报显示，今年上半年，远洋集团62%的开发收入来自于华东、华南、华中、华西地区。而2019年上半年，这一数据为47%。

然而，远洋集团半数土储仍分布北京区域和环渤海区域。财报显示，截至2020年6月30日，远洋集团土地储备为3741.8万平方米，其中北京区域和环渤海区域合计为1998.5万平方米，占比达53.41%。

“未来华南区域销售额将会保持甚至超过总销售额的1/3。”远洋集团总裁助理兼华南区域总经理赵建军曾公开表示。

而这一目标能否实现，目前仍有待于进一步观察。