大悦城上半年净利下降超六成，年内新增土储货值428亿

8月4日，大悦城控股发布公告称，成功发行2020年面向专业投资者公司债券。

公告显示，本期债券实际发行金额20亿元，票面利率为3.78%，发行期限5年，附第3年末发行人赎回选择权、发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

大悦城表示，本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还到期的公司债券本金。

而根据近期大悦城控股披露的半年度业绩预告，2020年上半年，受疫情影响，大悦城预计实现归属于上市公司股东的净利润4.5亿元—6.5亿元，同比下降约65%—76%。

在利润大幅下滑的情况下，大悦城仍然大举借债、大举拿地。数据显示，今年上半年，大悦城累计新增项目计容建筑面积273.48万平方米，较去年同期增长165%。

今年以来,大悦城不惜大幅增加借贷、加大拿地力度，以期朝着千亿目标大踏步前进。今年三月份业绩说明会上，大悦城管理层表示，有信心完成此前制定的2021年销售突破千亿的目标。

大悦城能否如愿以偿？

8369万买华尔道夫8.36%股权，上半年出租率仅22%

7月29日，大悦城地产发布今年上半年未经审核营运数据。

今年1-6月，大悦城地产连同其附属公司、联营公司及合营公司获得合同销售总面积约为20.24万平方米，合同销售总金额约人民币68.41亿元。

大悦城地产是大悦城控股旗下香港上市的子公司，持有北京西单大悦城等知名商场及北京华尔道夫等奢华酒店。

最新消息是，8月4日晚间，大悦城地产间接附属公司拟8369.98万元收购北京华尔道夫酒店剩余8.36%股权。收购完成后，北京华尔道夫酒店将为大悦城地产全资拥有。

然而，今年疫情以来，大悦城持有的商业和酒店收入均下滑明显。

商业方面，除香港中粮大厦和中粮置地广场平均租金单价实现同比上涨外，其他10个投资物业的租金单价均较上年同期有所下滑。

其中，北京西单大悦城平均租金同比下滑25%，朝阳大悦城平均租金同比下滑33%，上海静安大悦城平均租金同比下滑32%。

此外，酒店经营方面，大悦城地产所持有的三亚美高梅度假酒店、三亚亚龙湾瑞吉度假酒店、北京华尔道夫酒店上半年平均出租率分别为37%、31%、22%。

而2019年上半年，上述三间酒店的平均出租率分别为90%、73%、69%。

对于归属上市公司股东净利润同比下降的原因，大悦城表示，由于购物中心运营受新型冠状病毒肺炎疫情影响显著，客流量、出租率下降。

“为共同应对疫情，公司积极履行央企社会责任，对租户推出租金减免政策以减轻其经营压力，致购物中心租金收入同比减少。”大悦城表示。

大悦城称，疫情还导致酒店客房入住率大幅下降，公司酒店业务收入同比减少。此外，大悦城表示本期达到收入结算条件的商品房资源同比减少，以及结算产品结构变动，商品房销售收入同比下降。

逆势拿地，上半年新增土储同比增165%

然而，虽然业绩大幅下滑，大悦城上半年仍逆势拿地。

根据克而瑞数据显示，今年1至7月，大悦城新增土地货值428.3亿元，排房企第38位。而同期，大悦城操盘销售额仅280.7亿元，位列房企第51位。

而大悦城披露的公告亦显示，今年上半年，大悦城累计新增项目计容建筑面积273.48万平方米，较去年同期增长165%。

事实上，自去年3月，大悦城完成重组后，其拿地扩张速度就在增加。

公告显示，2019年第二季度，大悦城新增8个地产项目，分别位于重庆市、浙江宁波市、江苏苏州市、天津市、四川眉山市、广东惠州市等。

2019年第三季度，新增9个地产项目，分别位于云南昆明市、浙江台州市、广东江门市、辽宁沈阳市、山东济南市、湖北武汉市、天津市等二线城市

2019年第四季度，新增4个地产项目，位于湖北武汉市、海南三亚市、广东江门市、浙江温岭市。

2020年第一季度，即便在疫情之下，大悦城依然在河北廊坊市、四川眉山市、四川成都市拿下新的项目。

7月13日晚间，大悦城控股集团发布今年二季度新增房地产项目公告，新增7个项目，几乎全部在武汉、沈阳、西安、重庆等重点省会城市或直辖市，以及嘉兴、张家口等热点三线城市。

上述7个项目共需支付对价45.35亿元。

频繁融资，一个月内发债40亿元

一方面业绩大幅下滑，一方面加大力度拿地，大悦城资金从何而来？

频繁发债或是其中答案。除上述20亿公司债券外，大悦城还在发行了20亿元资产支持专项计划。

深交所7月10日消息，工银瑞投-大悦城控股购房尾款资产支持专项计划状态更新为“已受理”。该债券的拟发行金额20亿元，债券类别为ABS，发行人为大悦城控股集团股份有限公司。

此外去年12月，大悦城非公开发行股份募集资金24.26亿元。此次定增引入持股比例超过5%以上的险资战略投资者太平人寿，2019年，大悦城资产负债率同比减少0.98个百分点。

数据显示，截至2019年末，大悦城的净负债率为97.65%。而2020年一季度末，大悦城净负债率增至105.97%。

2018年底，证监会通过了中粮地产与大悦城地产重组事宜。2019年1月，大悦城地产完成对中粮地产的资产转让，成为后者的控股子公司。

2019年3月1日，中粮地产更名为“大悦城控股”。重组完成后，大悦城的净负债率较2018年年末的171.18%相比有所下降。

2019年，大悦城融资成本增长47.1%至11.78亿元。

截至2019年末，大悦城控股的有息负债总额为720亿元，其中人民币债务为584亿元，占总有息负债的81%；外币债务为136亿元，占总有息负债的19%。

另外，大悦城控股一年内到期的债务为197亿元，占全部有息负债的27%；一年以上到期的债务为523亿元，占全部有息负债的73%。