恒瑞医药上半年营收、净利润增速减半，销售费用仍超40亿

7月31日晚间，恒瑞医药披露2020年半年度业绩。今年上半年，恒瑞医药实现营收113.09亿元，同比增长12.79%；归属于上市公司股东的净利润为26.62亿元，同比增加10.34%。

营收、净利润增速较上年同期双双下降。2019年年中，恒瑞医药营收、归母净利润增速分别达到29.19%、26.32%。

恒瑞医药在财报中表示，公司上半年业绩增长主要来自于创新成果收获和公司产品结构优化。创新药的逐步收获对公司业绩增长起到了拉动作用；同时以造影剂为代表的非抗肿瘤药产品保持稳定增长态势。2019年恒瑞医药营收体系中，抗肿瘤药占比近五成，造影剂收入占比仅1成余。

截至目前，恒瑞医药已有艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗和甲苯磺酸瑞马唑仑等6种创新药获批上市。

2019年11月，吡咯替尼片和硫培非格司亭通过谈判首次纳入国家医保目录，开启放量。今年3月7日，恒瑞医药曾公告称，卡瑞利珠单抗新增适应症：可用于晚期肝细胞癌的二线治疗。目前，卡瑞利珠单抗肝癌二线、非小细胞肺癌一线、食管癌二线适应症已申请上市并获优先审评资格。但具体销售情况均未公布。

半年报透露，2020年上半年，恒瑞医药研发投入达到18.63亿，比上年增长25.56%，研发投入占销售收入的比重达16.48%。

报告期内，恒瑞医药取得创新药制剂生产批件3个，仿制药制剂生产批件1个，取得创新药临床批件37个，取得3个品种的一致性评价批件，完成2种产品的一致性评价申报工作。

值得一提的是，被恒瑞医药视为业绩增长引擎的造影剂却在近日遭遇“黑天鹅”事件。7月27日，造影剂原料药龙头司太立的碘海醇生产车间发生严重爆炸事故造成停产。而在两个月前，恒瑞医院刚与司太立就碘海醇注射液、碘帕醇注射液签署合作协议，由司太立独家供货，恒瑞负责相关产品的商业运作。

此外，今年恒瑞医药“行贿门”事件曾引发舆论持续发酵，公司因销售费用连年高企饱受质疑。

据半年报披露，恒瑞医药2020年上半年销售费用支出为40.28亿元，同比增加10.31%。

其中，学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用为35.59亿元，同比增长10.25%，约占销售费用总额的88.37%；差旅费为4.46亿元，较去年同期增加19.23%，在销售费用中占比为11.07%。

据媒体报道，恒瑞医药近期开始对旗下销售公司“动刀”。曾是销售主力也是“行贿门”主角的江苏新晨医药有限公司处于清算高风险状态；另一家主要销售公司江苏科信医药销售有限公司则显示已经被恒瑞从对外投资中移除。

恒瑞医药半年报显示，截至报告期末，新晨医药和科信医药仍在子公司行列，二者投资额期末余额分别为500万和900万。

受多方消息影响，恒瑞医药股价连续两日走低。今日恒瑞医药延续低开低走，盘中跌幅一度达3.23%，股价下探至91.84元，最终报收94.38元，总市值5008.51亿。