中茶、普洱IPO：千年文化，千亿市场，为何跑不出像样的茶企？

中国的茶文化历史悠久，最早可以追溯到晋代陆羽兄弟的《茶经》。悠悠两千年，时至今日，且不说中国的A股市场没有一家像样的茶叶股，就连一个全国都能叫得上名字的茶叶企业，都找不到。

相反，在茶叶作为“舶来品”的英国，将茶叶作为商品，进而品牌化标准化经营，已经玩了几百年。

甚至连曾经大英帝国势力范围的外缘地区——新加坡——还搞出来一个茶叶品牌TWG，近些年来牢牢占据茶叶产业链的顶端，成为与chanel、VL等齐名的奢侈品，在一二线城市豪华shopping mall里面招摇地摆起专柜。

难道，喝了几千年茶叶的中国人，真的沦落到要老外来调教我们怎么“卖茶叶”吗？

一、皇帝带货：茶炒千年

浙江杭州，西湖西边的一片山中，有个龙井村，村口矗立着18颗老茶树。

相传，这18棵树是当年乾隆皇帝下江南的时候，在杭州爬山。走的口焦舌干，正好来到龙井村，于是当地村民给皇上献上了一杯茶，乾隆喝下之后，神清气爽，高兴之余，大手一挥，道：今后，这一片地方产的茶叶，都给朕送到宫里来。

这个故事后来不断杜撰，什么一定要在清明之前，一定要十二三岁的黄花姑娘用嘴衔下来，以及怎么怎么炒，之类的……越来越神乎其神，越来越云里雾里。但不可否认的是，这个段子，承包了龙井村几百年的收入来源。

时至今日，这18颗树还在，至于这18棵老树的茶是什么味？有可能都在国宴上招待那些不懂茶的外国友人了吧^^

中国的茶文化，虽然历史悠久，源远流长；但套路与模式从来没有变过，就是人为制造稀缺性，制造炒作的噱头，从而提高价格。之于难以保鲜的绿茶，稀缺性来源于季节、炒制方式；而之于历久弥新的红茶砖茶等等，稀缺性则来源于储存年限。

而那些没有稀缺性的茶叶呢？则往往被称为“口粮茶”，在家随便泡泡，既不珍惜，也不讲究。

因此，中国的茶叶消费，就这样硬生生地被割裂成两个市场。一个是日常消费的市场，口粮茶，没有稀缺性，价格叫不上去，单位利润也不高；另一个就是奢侈品市场，各种人为制造稀缺性，产地、采摘季节、炒制方法、采摘过程、甚至连采茶炒茶的人，都有特殊的讲究。这种茶为的就是卖个高价，至于买的人，也不是为了喝的，而是为了送礼。许多收到礼的人放上几年也没喝过，最后过期了扔掉也难保。这真是一个讽刺。

这两个市场，按照不同的逻辑运行。口粮茶市场，注重回头客，注意口碑，买卖双方相对稳定，许多人几十年就买同一家茶叶店的茶叶；而奢侈品市场，基本上是一锤子买卖，每年推出不同的噱头，赚一波就走，不重视品质；因为他们知道，这种茶叶，买的人不喝，喝的人不买。

于是，问题来了，这两个市场，哪一个才是有可能诞生百亿公司的市场呢？

二、千亿市场跑不出百亿企业

中国茶叶市场规模近3000亿元。根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》，2017年我国茶叶企业总数约为6万余家。其中规模企业1600多家，总资产过亿企业仅87家，总资产超过10亿元的企业仅有6家。

然而白酒，市场规模5000亿，比茶叶市场大不到1倍，然而已经孕育出20家上市公司，而且大多数都是又能打又能看，旱涝保收的优质股票。

茶和酒，同为有着悠久历史与文化的生活日用消费品，怎么两个市场的差距就这么大？

主要原因：第一，茶叶市场利润太薄；第二，靠天吃饭，盈利不稳定，持续盈利靠不住。就这两点，使得茶叶企业规模越大，风险就越大。这恰恰与人们的常识相反。一般人们认为，规模越大，抗风险能力越强。

茶企为了保证供给，会在种植时就与茶农签订购买合同，规模大意味着买的多。但是茶叶鲜叶的品质和产量受自然条件的影响很大，因此价格也会不断波动。购买合同一签，剩下的就是“听天由命”。

一旦茶叶鲜叶收成不好，价格上涨，茶叶原料成本升高，产品价格也将随之起伏，并且影响供应链；相反，茶叶丰收、但市场需求不足，存货就会增加，而茶叶鲜叶又难保存。因此，对茶企来说，茶叶的原料成本总是带有“赌”的成分。

而需求是稳定的。这么多客户，一年就喝这么多茶叶；不会随着茶叶丰收就喝得多，也不会因为茶叶歉收就不喝了。所以，随着茶企业开店、运营、推广等成本继续增长，价格随行情波动等原因，茶企预期的盈利空间并不是稳定，反而波动幅度会越来越大。

这一点，基本上就扼杀了孕育上市公司的条件。或者至少说，到目前为止，中国的茶叶这个市场，还没有做到商品化和标准化。再退一步讲，即便有，也会像煤炭钢铁金属农业猪肉那些企业一样，受周期影响巨大，甚至长期忍受亏损折磨。

但茶企资本化的尝试，并不是没有先例。

三、“以茶代酒”，可能吗？

早在2000年左右，中茶股份就曾谋求上市，后无疾而终。

20年间，有福建安溪铁观音集团、华祥苑茶业、信阳毛尖集团、四川竹叶青茶业、杭州龙井茶业集团等茶业大佬也曾轮番冲击IPO，但基本上都纷纷被拍在了沙滩上。

而港股和新三板，虽然有多家茶叶企业，但大多数生存状况堪忧。港股坪山茶业更名为区块链集团，后被勒令清盘；龙润茶被港交所要求退市；在新三板挂牌的八马茶业、七彩云南等，则被集体终止挂牌。

2017年，新三板共有22家茶业企业，截至目前还有11家。其中，浙江茶乾坤市值最高，约8.88亿元。新三板茶叶第一股谢裕大，市值仅为3.54亿元。说不好听一点，这些股票也就值一个“壳”的价格。

今年7月3日，中国茶叶股份有限公司（中茶股份）和普洱澜沧古茶股份有限公司（普洱澜沧）分别在证监会网站披露了招股书。中国资本市场的茶叶公司，有望迎来一波转机。

中茶股份“中”字当头，是央企中粮集团旗下企业。2006年经国家商务部的审批，被认定为第一批“中华老字号”。

茶业的第一中华老字号，挑战茶业第一股，底气十足。

（来源：中粮官网）

中茶股份经营的茶业品种繁多，其中销售额占比最多的是乌龙茶。2019年中茶乌龙茶产量占所有茶品总产量的26%；销售收入4.8亿元，占比30%。其次为普洱茶，收入占比23%。

普洱澜沧，则业务如其名，主营普洱茶。2019年，普洱茶业务给公司带来3.5亿元的收入，占总销售收入的93%。

有趣的是，两家公司募资的目的不约而同，都是建设营销网络以及发展普洱茶项目。为什么要选择普洱茶作为经营对象，而不是绿茶、白茶或者花茶之类？

原因也很简单，普洱属于年份茶，历久弥新，越放越值钱；且制作过程需要“炒制”，这就为从原料到成品之间增加了一层“安全垫”，可以相对排除原料价格波动给利润造成的伤害。

从某种意义上讲，普洱茶的储藏性、抗通胀性、以及制作工艺的增值空间，与白酒有相似之处。特别是结合产地和炒制师傅的背景，增加一些溢价，例如好喝不上头之类，再加上一些达人名人的背书，故事越讲越有，形成崇拜效应，有望再造一款“茅台”出来。

但目前而言，普洱茶的价格还是忽高忽低，炒作成分较多，商品的使用价值属性几乎不存在。

根据中茶的招股书，公司的普洱茶在过去两年中价格波动剧烈。在普洱茶概念炒的最凶的2018年售价最高，2019年就走了下坡路。

（来源：中茶股份招股书）

相反，澜沧普洱招股书中，2017-19年，普洱茶产品的平均销售价格分别为每公斤 378.61 元、500.82 元和 579.94 元，呈持续增长的态势。

当然，明眼人都知道，这里面有不少是智商税。

结语：茶叶用来是喝的，不是用来炒的

有人说，英国之所以能够将茶叶这个产品标准化，是因为它是舶来品，没有那种依附于乡土的浓厚的情感因素。这有一定道理。毕竟作为咖啡文化的重地——欧洲——也没能搞出来牛逼的咖啡企业，反而是咖啡作为舶来品的美国，产生了星巴克这种全球连锁的饮料大公司。

但这只说对了一点，另一点是，美国期货市场高度发达，有品类众多的咖啡豆金融衍生品，使得不论是豆农还是咖啡企业，都可以利用金融工具来规避价格波动的风险。

从这个角度，是不是等到中国的“茶期货”推出之后，中国的茶叶企业日子会好过一点？

当然，更本质的还是市场规模。中国13亿人口，每年每人花600元卖茶，这就是个万亿规模的市场。随着人们生活水平的提高，每年600块钱还花不起吗？像喜茶奈雪之类，在一二线城市，一杯就要二三十元。

回到开头那个问题，其实是人民日常生活的“口粮茶”，这个市场，才是万亿级别的市场。事实上，只有盯着13亿居民的衣食住行，才能诞生像样的企业上市公司。

中国的茶叶这个市场足够大；而之所以没有搞出像样的茶叶企业，说到底还是方向错了。

我们的茶企，老是想着搞个噱头，吹嘘什么大师小罐，要么就吹嘘产地的稀缺性，日精月华，然后就把原来卖200元的茶卖到2000元。这样搞法，难道消费者看不出来吗？

最后就造成了这个市场逆向选择，没有人会去买那些一个个像打了玻尿酸的茶叶品牌，转而回归保守；乾隆龙井的段子，讲的讲，听的听；说到茶叶，还是我们家楼下那个小铺子里的最好，最实在。

（来源：网络）

因此，与其请来几个七八十岁的炒茶师供着，还不如多培养些二三十岁的茶叶鉴定师，制定茶叶品质标准，在商品化和标准化上面下功夫，价格透明，取信于人。果真如此，用不了三年五年，中国茶叶市场就会焕然一新。

否则，任尔千年茶叶古国，茶文化源远流长，仍是搞出不来一个像样的茶叶公司。