实施业务革新战略 TCL电子变身多元化消费电子企业

    TCL电子（01070-HK）近日公告，母公司TCL实业将旗下的全资子公司TCL通讯注入TCL电子，剥离主营电视机代工的茂佳国际，交易完成后获得10亿元人民币现金净交易收入。自此，TCL电子将由过去的主营电视机业务，转变为现在的主营电视机、手机、穿戴设备等消费电子企业。

    这一业务革新引发了资本市场的关注。公告发布后，TCL电子股价随之暴涨，从6月29日至7月7日收盘，TCL电子股价大涨30%至4.33港元/股。

    兴业证券认为，这次公告意味着公司开启新分水岭，从过去主营电视机的公司，变身为多元化消费电子企业。对标行业内可比的消费电子企业小米集团PETTM27倍，区别在于小米侧重在中国国内市场，TCL侧重海外尤其美国市场，估值有较大修复空间。

    同时，借助TCL电视机在海外的高品牌知名度、成熟的经销网络，新业务与老业务有很强的协同效应。TCL电子CEO王成称，今后TCL电子的电视与手机业务之间，会产生技术、采购、渠道、品牌等多方面的协同效应。智慧显示从家居、商用场景到移动场景，未来无时不在、无处不在。两者的全球渠道、品牌营销资源也可共享。

    中金公司分析师则认为，公司剥离代工业务，有利于解决代工和品牌业务的资源博弈问题，增加高附加值业务的占比，优化业务结构。据统计，剥离代工业务，TCL电子注入手机业务后，毛利率将进一步提高至约20%，总资产增加132.5亿港元，净资产增加20.6亿港元，净现金交易收入10亿人民币。

    对于此次业务革新，公司表示，出售事项符合公司的最佳利益，因为此举可让公司专注发展自家TCL品牌产品，同时将出售事项所得款项重新调配，以进一步加强核心业务及把握移动通讯的增长的契机，从而为股东创造最大价值。

    结合市场观点，长远来看，TCL电子未来着力于发展智慧家庭，打通TCL品牌的手机、平板、可穿戴设备、电视机等不同产品之间互联互通的通道。而从全球智能硬件市场，中国企业快速扩张的大趋势看，TCL电子全力发展自主品牌，不失为一次积极的战略举措。