三湘印象回复问询函 “文化+地产”双主业稳中有升 2020年业绩可期

    5月22日，三湘印象如期公告回复2019年年报问询函，称公司“文化+地产”双主业稳中有升，2020年业绩可期。

    从回复内容来看，三湘印象称公司最大土地储备燕郊地块已实质性交付，并进入全面开发阶段，未来有望为公司贡献超200亿元的销售收入，将给公司带来充裕的现金流，必将对公司的“地产+文化”发展战略起到强有力的支撑作用。其次，观印象的商业模式较为独特，主要收入来源于演出艺术创作、内容维护、演出票务分成等，已签约项目进入制作井喷期，2020年一季度观印象确认制作收入1.2亿元，高于去年全年。

    布局18个热门旅游城市

    已签项目进入制作井喷期

    三湘印象在问询函回复中进一步披露了观印象财务数据。数据显示，2019年观印象实现营业收入7372.68万元，息税前利润为4954.83万元，占营业收入比重为67.21%，远高于同期申万休闲服务行业43.89%的整体毛利率，盈利质量位居行业领先水平。

    此外，根据公司2020年一季报，三湘印象实现营业收入3.7亿元中，观印象制作收入就达1.2亿元，远高于2019年全年文化演艺营收7343万元。

    有业内人士分析称，观印象的商业模式较为独特，主要收入来源于演出艺术创作、内容维护、演出票务分成等，故疫情造成的景区关闭、演出停摆等，对于观印象影响相对较小。

    据公司官方宣布，继《印象刘三姐》、《印象大红袍》和《印象武隆》成功复演后，原生态大型实景演出《印象丽江》将于5月22日回归，其他项目也将陆续复演。

    值得关注的是，观印象已签约的《归来遵义·长征之路》《印象滇池》《印象太极》《最忆韶山冲》四部作品进入制作关键期，未来两年观印象业绩或将进入快车道。从问询函回复来看，公司预测观印象2020年、2021年为1.88亿元、2.50亿元。

    除项目制作收入外，观印象可享受已公演项目的门票分成收入。三湘印象表示，为了保障项目公演以后的艺术水准和演出质量，确保项目在公演之后有良好的票房收入，在项目立项之初，观印象会占据项目公司一定比例股权，这也是邀请观印象来打造项目的重要要约条件之一。

    2019年观印象门票分成收入整体稳中有升。资料显示，2018实景旅游演艺机构票房收入排行榜中，观印象旗下演艺项目在Top20席中占据8席。此外，根据文旅中国2019博览会发布的数据，观印象打造的“又见系列”和单品演艺项目《知音号》在整个国内沉浸式演出文旅演艺市场中票房收入占比高达64%，引领同类演出作品创作。

    三湘印象明确表示，未来将把文旅业务打造成一个以票房为主要收入的产业。在稳定已公演项目票房收入及维护收入的基础上，公司将进一步优化商业模式，突出品牌优势，强化持续盈利能力。通过项目代管、收购或自投重资产项目等形式打造“全天候、可持续性、高收益”的项目，发展轻重并举的双轨运营模式推进文化产业。

    最大土储实质性交付

    燕郊地块进入全面开发期

    地产业务方面，三湘印象作为沪上老牌房企，目前布局主要位于长三角地区及环京燕郊新区。对此，交易所今年再度问及“三湘森林海尚城（河北燕郊）”项目进展。

    从问询函回复来看，燕郊项目土地已完全交付，并进入全面开发状态。

    三湘印象计划2020年全面推进燕郊项目建设，确保2020年下半年14号商服地块二期和15号住宅地块达到预售条件，实现销售；确保2020年下半年16~19号四个住宅地块全面开工建设，力争2021年下半年开始逐步达到预售条件，实现销售。

    有分析人士指出，“三湘森林海尚城（河北燕郊）”项目占地542亩，地理位置紧临北京通州区，是公司近年土地储备的重要项目，随着6宗地块的全面开发，近100万平米的货值将在2020至2022年前后实现销售，将给公司带来充裕的现金流。按2019年燕郊新建商品住宅19337元/平米的销售均价来算，该项目未来有望贡献超200亿元的销售收入，将给公司带来充裕的现金流，必将对公司的“地产+文化”发展战略起到强有力的支撑作用。

    目前三湘印象有多个在售地产项目，其中位于杭州的“海尚观邸”项目销售火爆。2020年，公司计划“海尚观邸（浙江杭州）”和“三湘海尚云邸（上海崇明）二期”两个项目力争实现清盘，确保“三湘印象名邸（上海浦东）”项目于今年实现销售。

    三湘印象在2019年报中表示，公司将继续深化“文化+地产”双主业发展战略，明确双主业协同发展路径，以优质景区为孵化地，以自然人文资源为依托，以观印象强大IP为核心，以绿色科技地产为支撑构筑文旅综合新生态，持续推进“文化+地产”双主业转型发展。

（编辑 张明富）