春节档火爆！《唐探3》票房预期50亿 巨亏的万达电影有救了？踩雷郑爽的北京文化怎么办

　　今年的电影春节档谁主沉浮？

　　灯塔专业版截图

　　《唐人街探案3》(简称《唐探3》)成为春节档大热门，仅36小时预售总票房破1亿。截至1月31日晚发稿前，预售票房已达1.14亿元，领跑2021年春节档预售大盘。媒体预测该片票房上限高达50亿元。据悉，《唐探3》成本在5亿元左右，若实现上述预期，出品方万达电影（002739）则获益匪浅。

　　今年11部影片定档春节档。相比于《唐探3》被热捧，其他几部影片热度不温不火。春节档第二梯队的《你好，李焕英》《刺杀小说家》预售票房分别为2015万元、754.5万元，票房预期上限分别为19.5亿元、11亿元。

　　包括万达电影、华谊兄弟（300027）在内共有8家A股影视公司参与春节档，春节档表现能否为各家公司带来业绩“开门红”将受到市场关注。

　　格局分明

　　目前共11部影片定档2021年春节档。其中，8部影片计划于大年初一上映，总数较2019年增加3部，供给相对充足。《唐人街探案3》、《人潮汹涌》、《熊出没.狂野大陆》属喜剧题材，《侍神令》和《刺杀小说家》偏奇幻类型。而《唐人街探案3》是《唐人街探案》系列原班人马打造的续作；动画片《熊出没.狂野大陆》是《熊出没》系列IP续作。

　　《唐探3》海报

　　截至1月31日，综合淘票票和猫眼数据，万达电影出品的《唐人街探案3》凭借前作优秀的口碑，想看人数累积超过1162万人，远超其他影片。北京文化（000802）出品的喜剧电影《你好，李焕英》想看人数达142万人；华谊兄弟参与出品的《侍神令》想看人数81万人；华策影视（300133）主控的奇幻动作电影《刺杀小说家》想看人数达到87.6万人；华强方特出品的IP系列动画电影《熊出没.狂野大陆》想看人数73万人；光线传媒（300251）参与出品的喜剧犯罪电影《人潮汹涌》想看人数34万人。

　　灯塔专业版截图

　　对于届时的票房格局，北京一位资深电影观察者认为，《唐人街探案3》将是第一档，《你好，李焕英》、《刺杀小说家》处于第二档，其余影片共处一档。该观点得到多数业者的认同。

　　灯塔专业版中有媒体对于《唐人街探案3》票房给出了42.5亿元-50亿元的预期，拓普数据则为45亿元，中金公司（601995）认为乐观情况可达42.78亿元。另一部热门影片《刺杀小说家》则没有这么被看好，拓普数据给出的预期仅9亿元。而拓普数据预计《你好，李焕英》票房为18亿元。

　　《你好，李焕英》海报

　　疫情对部分影片的票房构成一定影响。比如部分父母为了避免风险，不会选择带儿童去公共场所。从2020年7月-8月动画电影票房成绩便可见一斑。因而《哪吒重生》《熊出没》会有一定的票房损失。当然如果疫情抑制显著有效，也不排除两部影片走票房长线，取得不错的票房佳绩，具体视质量而定。

　　今年春节档部分影片成本较高，相关出品方收益回报和风险不同。记者采访获悉，《唐探3》成本或在5亿元以上，《刺杀小说家》成本在4亿元-5亿元。以目前的预期来看，万达电影的收益预期较好，而《刺杀小说家》的主控方华策影视则面临一定风险。

　　《刺杀小说家》海报

　　“《唐人街探案3》的市场预期超过50亿，我觉得难度很大。”北京某影视公司中层人士告诉记者，横向对比看，《唐人街探案3》将决定整个春节档的走向。如果该片能取得不错表现，春节档还是值得期待的。

　　记者注意到，几乎全部头部影视上市公司都参与到春节档影片中，其中部分为主投主控，多数是参投形式。

　　春节档影片涉及的上市公司

　　来源：天风证券

　　票房预期不一

　　部分券商机构对今年春节档给出乐观预期。

　　中金公司研报指出，随着疫苗落地、内容供给充分，在疫情可控情况下，春节档电影票房有望加速复苏，观影需求有望进一步释放。预计中性情形下观影人次较2019年增长15.0%至1.51亿人次。根据上述假设，其预计2021年春节档票房(不含服务费)在保守、中性、乐观情形下分别为58.09亿元、64.25亿元、70.53亿元，分别较2019年增长5.5%、16.7%、28.1%。广发证券则预计2021年春节档不含服务费票房约62亿元-65亿元。

　　相比于前述乐观预期，记者在采访中得到了一些不同看法。“今年春节档感觉悬，目前形势还不好说，主要取决于疫情态势。”北京某券商传媒分析师叶明(化名)指出，往年返乡带动三、四线城市票房。目前这些区域普遍采取措施限制流动，可能造成一、二线城市票房好于预期，但总体盘子大概率下滑。叶明认为可以参考元旦假期的票房表现，当时单日平均票房约6亿元，按照7天算春节档票房或在45亿元左右。

　　上海某中型基金公司研究员田晨(化名)坦言，目前的疫情态势对春节档上座率会造成影响，票房上限由场次和上座率决定。

　　影视公司“雷声不断”

　　受疫情影响，众多影视公司去年业绩整体不理想，而参与本次春节档无疑希望打响“头炮”。

　　受疫情影响最严重的院线端，多家公司旗下影院直到去年7月中旬才恢复营业。金逸影视（002905）预计2020年亏损4.56亿元–5.76亿元，上年同期盈利1.07亿元。横店影视（603103）预计2020年亏损4.9亿元至4.5亿元，上年同期盈利3.01亿元。

　　万达电影则叠加商誉减值因素，公司预计2020年实现营业收入59-67亿元，上年同期为154亿元。公司预计归母净利亏损61.5亿元-69.5亿元，主要系拟计提40亿元-45亿元商誉及资产减值准备所致。

　　内容端亦传来噩耗。曾经的“爆款发动机”北京文化风光不再。公司预计2020年亏损6.4亿元–7.9亿元，上年同期亏损23.06亿元。北京文化特别提及，主要项目包括由公司投资制作的古装电视剧，受主要演员社会舆论事件影响，该剧能否播出存在重大不确定性。据悉，北京文化所指的演员正是陷入舆论风波的郑爽。

　　纵然出品了去年的票房冠军《八佰》，但华谊兄弟预计2020年亏损7.85亿元—9.82亿元，上年同期亏损高达39.78亿元。

　　光线传媒是少数盈利的影视上市公司，公司预计2020年盈利2.3亿元–3亿元。