麦迪卫康拟登陆港交所 三大业务板块只有一项“撑腰”

    1月3日，“心梗有多可怕”这一话题登上知名社交平台的热搜。近亿阅读量的背后折射出年轻人对心梗发病呈现年轻化趋势的担忧。

    心脑血管疾病正成为中国的高发疾病及主要公共健康关注。庞大的市场下，企业也在加速对这一领域的布局。2020年12月31日，心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商麦迪卫康在港公开招股，招股截止日为2021年1月8日，预计于2021年1月19日在港交所挂牌上市。

    麦迪卫康早在2016年9月曾于新三板挂牌，2019年2月摘牌后，分别于当年10月和2020年5月两次向港交所主板递交上市申请，但均因资料失效等原因导致申请失败。2020年11月16日，麦迪卫康三度递交申请，终于成功通过上市聆讯。

    据招股书介绍，麦迪卫康成立于2000年，是中国最大的心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商。目前其业务布局主要有三大板块，分别是综合医疗营销解决方案、互联网医院以及CRO服务。值得一提的是，2020年上半年，CRO服务及互联网医院业务的收入，在总收入中的占比仅为2.1%，因此在业务上公司仍以综合医疗营销解决方案为主。招股书显示，综合医疗营销解决方案的收入占比高达97.9%

    如何理解综合医疗营销解决方案？据招股书介绍，该项服务是为了通过缩窄医疗行业主要利益相关者（即医生、患者、医药公司、医学组织及医院）之间的差距，来提高医疗行业的效率、优化医疗行业及提高医疗服务可获得性。综合医疗营销解决方案包含广泛的服务，主要包括医学会议服务、患者教育及自测服务以及营销战略和谘询服务。

    而在医学会议服务这一领域，招股书显示，以2019年收入计，麦迪卫康的医学会议服务所获得的营业收入为2.82亿元，占据4.9%的市场份额，位列第一。需要注意的是，该行业前五大参与者加起来占据的市场份额也仅有6.7%。

    这让医学会议服务变成麦迪卫康主要的核心业务和主要营收来源。2017年、2019年、2020年上半年，麦迪卫康医学会议服务的收入占比分别为53%、58%及66.1%及54.2%，公司超五成营收来自于医学会议服务。

    此外，麦迪卫康的业绩也在稳定增长。招股书显示，2017年至2019年，麦迪卫康营业收入分别为2.59亿元、2.99亿元和4.27亿元，年复合增长率为28.5%;毛利分别为7137.4万元、8459.6万元及9486.8万元。

    企业发展背后也离不开行业的大发展。相关调查显示，按收入计，中国综合医疗营销解决方案行业由2015年的357亿元大幅增至2019年的527亿元，复合年增长率为10.3%。预期中国综合医疗营销解决方案行业收入会自2019年进一步增至2024年的809亿元，复合年增长率为8.9%。

    然而值得关注的是，麦迪卫康的净利润却在逐年下降。据招股书显示，2017年至2019年，公司净利润分别为3021.6万元、3967.7万元及2208.7万元。与此同时，由于2020年疫情原因，也影响到了麦迪卫康的医学会议服务。2020年上半年，麦迪卫康实现营收1.39亿元，较去年同期的1.62亿元下降14.20%；年内溢利为-401万元，公司出现亏损。

    有业内人士认为麦迪卫康扎根的心脑血管疾病细分赛道具有龙头稀缺性，但未来公司还需要同时发力另外两项重要业务。即互联网医疗及CRO服务。