思普润立足“水处理”黄金赛道 拟登陆创业板开启新征程

    近日，深交所官网显示，青岛思普润水处理股份有限公司上市审核状态更新为“已问询”，这意味着青岛思普润登陆A股创业板提速。

    深交所披露的《关于青岛思普润水处理股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函回复》内容显示，思普润在问询函内共回复包括收入、供应商、应收账款、MBBR技术、现金流以及信息披露等在内的21个方面的问题。

    思普润自成立以来，一直聚焦于水污染处理领域的MBBR技术等核心技术的研发、优化和完善，向客户提供MBBR工艺包和MBBR一体化设备等产品和服务，公司已实现工艺、产品与应用服务的融合，是水污染处理领域的综合解决方案提供商。

    招股说明书（申报稿）显示，公司2020年1-9月、2019年度、2018年度营业收入为13，673.47万元、32，884.84万元、23，909.54万元；归属于母公司所有者的净利润分别为2082.15万元、5125.07万元、5413.66万元。

    市场与政策双重驱动    

    污水处理行业前景可观        

    水资源短缺和水污染严重是我国水资源的基本国情，目前在我国，90%以上的城市水域受到污染，南方城市总缺水量的60%-70%由于水污染造成的，在全国669个城市中，有470个缺水城市，其中有110个城市严重污染与缺水，污染程度约60%。

    目前我国的污水处理工艺还是普遍存在占地大、能耗高、投资大、稳定性差等弊端且随着人民对用水质量的日益提高，国家对污水处理的出水要求亦是越来越高，占地问题也是污水厂新建及提标改造技术路线选择考虑的首要问题。在此背景下，随着污水处理排放要求的逐步提高及国家《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》的实施，污水处理行业仍将呈现良性发展的态势，污水处理行业迅速崛起，行业规模呈现逐步扩大的趋势，污水处理技术也不断革新并应用。

    近年来，每年我国水污染处理行业的市场规模高达几千亿元，且在近三年复合增长率将保持在5%左右。因此，我国污水处理行业投资有着很大提升空间。受益于政策与市场需求的双重驱动，社会资本的涌入，市场竞争日趋白热化，以思普润为代表的具有核心技术的企业将获益。

    深耕MBBR核心工艺技术   

    思普润逐鹿国内水处理市场

    有业内人士称：“环保产业是政策驱动，更是技术驱动，未来的环保企业一定是技术型服务企业，拥有自主核心技术的企业才能在未来产业变革中掌握发展主动权，在行业激烈竞争中立于不败之地。”

    思普润自成立以来，一直聚焦于水污染处理领域的MBBR技术等核心技术的研发、优化和完善，向客户提供MBBR工艺包和MBBR一体化设备等产品和服务。在占地方面，无需扩建，可原池镶嵌提量、提标。MBBR为核心的BioFiMag技术，较传统污水厂节省70%以上的投资、最大80%的占地面积、及最大可缩短90%的实施周期，实现极限条件下的稳定达标处理。面向未来的污水处理行业高效、低耗、智能化方向发展有较大的发展空间。公司在水污染处理领域，应用MBBR技术，公司已累计实施超过200个项目，总处理规模超过1，300万吨/天。

    报告期内，思普润主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.84%、99.99%、99.34%，是营业收入的主要来源。2017年-2019年，发行人营业收入复合增长率为37.66%，归属于母公司股东的利润复合增长率为33.97%，成长性较高。

    思普润本次募集资金拟投资项目均系围绕公司现有主营业务进行，包括MBBR工艺包扩能建设项目、一体化水处理设备生产项目、研发厂房建设项目以及补充流动资金项目。目标在于进一步巩固、扩大公司技术、研发、产品、规模等各方面的优势，提升公司综合竞争实力。

    值得注意的是，今年年初以来，伴随行业周期调整叠加疫情影响，环保行业整体进入下行通道。随着疫情影响逐渐消退，行业正增长趋势增强。2020年前三季度，环保行业营业收入及归母净利润同比增速均实现正增长。有机构表示，当前环保板块估值接近历史低位，未来仍有上行空间。随着后续“十四五”规划等一系列政策陆续出台，环保板块有望持续受益。与同行业可比公司相比，思普润毛利率为47.60%，高于同行业的43.55%。作为未来A股环保板块的参与者，思普润有望持续受益。