固安信通深耕轨道交通信号系统产业

固安信通科创板首发上市申请近日获得审议通过。公司本次拟募集资金约4亿元，主要用于列控设备智能制造基地项目、轨道交通技术研发中心建设项目、营销网络建设服务项目和补充流动资金。

固安信通专注于轨道交通信号系统关键设备的研发、生产、销售和维护业务，推出了一系列高安全性、高可靠性的轨道交通信号系统相关产品。

提出问询

上市委在审议现场提出了问询，要求公司说明既有技术和产品的应用情况，分析发行人认定自身属高端装备制造领域、符合科创板定位的依据是否充分；结合中国通号及其他同行业可比公司的情况，分析造成发行人产品毛利率下滑的主要因素是否将持续存在；说明造成2020年1-6月收入大幅下降的原因，结合2020年全年最新经营数据，分析该等情况是否将持续；说明发行人业务及产品在普铁领域进一步拓展的行业发展空间。同时，说明报告期内部分应收账款全额计提坏账准备的原因及合理性以及实际控制人持有的股份是否权属清晰，是否存在委托其他股东代持股份的情形等。

此外，上市委要求，对照相关部门的文件进一步说明发行人技术和业务属于先进轨道交通领域高端装备的理由。

固安信通主要产品包括轨道电路和电码化设备、信号电源屏设备、应答器传输系统、区间综合监控系统设备和信号器材配件等，除信号器材配件外，均属于轨道交通信号系统关键设备。依托在轨道交通信号系统领域多年来的技术沉淀和经验积累，公司形成了以轨道电路设备和电码化设备为核心、多种类信号系统设备布局的谱系化产品线，是轨道交通信号系统领域具备独立研发能力的民营高新技术企业。

强化主业

招股说明书显示，公司新股发行数量不超过6292万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占公司发行后总股本的比例不低于25%。本次向社会公众公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后拟投入募集资金4亿元，主要用于列控设备智能制造基地项目、轨道交通技术研发中心建设项目、营销网络建设服务项目和补充流动资金。

公司表示，本次募集资金投资项目实施后，与控股股东、实际控制人及其关联方之间不会新增同业竞争，且不存在对发行人独立性产生不利影响的情形。

具体看，列控设备智能制造基地项目由固安信通作为实施主体，建设地点位于固安新兴产业示范区，项目建设期为2年。项目总投资24730万元。其中，建设投资18092.5万元，铺底流动资金6637.5万元。

轨道交通技术研发中心建设项目总投资7915.01万元，拟使用募集资金7500万元。公司表示，为进一步提高各类产品的智能化与差异化，拟建设研发中心。项目建成后可吸引高端技术人才，紧密跟踪前沿技术，把握行业发展趋势。项目的实施可以提高公司的研发能力，提升公司的综合竞争力，有助于提高我国轨道交通行业的整体服务水平。

营销网络建设服务项目拟投资3887.33万元，拟使用募集资金3800万元。公司依靠自主创新的核心技术，提供各类优质化服务，在轨道交通领域已形成一定的市场规模和技术优势。为更好地服务轨道交通行业客户，拓展现有产品及技术优势，公司提出了营销网络建设项目，拟在固安县新增营销总部，在上海、成都、武汉、哈尔滨、沈阳等17个城市新增营销网点，为公司的快速发展打下基础。

补充营运资金方面，报告期内公司经营规模呈现快速增长的趋势，未来业务扩张需要充沛的营运资金。为加大研发投入、改善公司资本结构，满足公司业务不断增长过程中对营运资金的需求，进一步拓展主营业务的发展空间，保障长期发展资金需求，公司计划将4000万元募集资金用于补充营运资金。

提示风险

招股说明书显示，2017年至2019年以及2020年1-6月份（报告期），公司分别实现营业收入14268.29万元、20024.6万元、26694万元和6041.11万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3131.25万元、3817.65万元、5601.27万元和410.73万元。

结合2020年1-9月经审阅财务数据及在手订单情况、四季度市场运行预期，公司预计2020年全年实现营业收入23000万元至26694万元，较上年同期下降0.00%-13.84%；预计实现归属于母公司股东的净利润为4289万元至4765万元，较上年同期下降14.93%-23.42%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4139万元至4615万元，较上年同期下降8.62%至18.05%。公司2020年实现营业收入及净利润情况存在同比下降的风险。

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为62.96%、59.33%、51.90%和54.95%。主要系公司生产销售的核心产品轨道电路和电码化设备收入占比较高，而轨道电路和电码化设备近年来行业竞争加剧。同时，公司为保持和获取更多的市场份额，在一些项目投标过程中采取了较积极的报价策略，中标价格逐年小幅下滑，导致公司轨道电路和电码化设备在销售规模、利润贡献提升的同时，毛利率有所降低。

公司指出，轨道交通行业是典型的投资驱动型行业，而我国轨道交通产业的投资建设主要由政府进行主导。公司的产品主要属于铁路站后工程中信号系统的关键设备，而轨道交通信号系统领域受国家对轨道交通行业的整体发展规划及行业投资、建设、运营情况，铁路站前工程实施进展情况等影响较大。