思维造物回复深交所问询函：公司经营性利润稳定增长 多项利好显现

    12月11日，北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“思维造物”）回复了创业板上市的首轮问询并补充披露了2020年上半年的财报，对收入、毛利率、期间费用、新冠疫情影响等市场关注问题逐一进行了说明。

    根据公司补充披露的上半年财报，思维造物2020年1月至3月、2020年1月至6月主营业务收入分别同比增长13.40%、13.59%，在今年疫情的大背景下呈现了逆势增长的态势。相较于同行业可比公司，今年上半年思维造物的营收表现出色，同期可比上市公司营收平均下降了15.41%，而思维造物的主营业务收入却逆势增长，市场之前对公司2019年营业收入下滑的担忧看来已不攻自破。

    除主营业务收入表现亮眼外，公司的扣非后净利率同样较同行业可比公司有明显的提升。2020年上半年公司的扣非后净利率为3.96%，而公司披露的五家可比公司中有四家可比公司上半年出现亏损，可比公司平均的扣非后净利率为-4.13%。体现出了公司在面临重大市场环境变化时稳健的经营能力。

    对于其稳健的经营能力，业内分析认为，主要得益于其日趋成熟的商业模式——通过线上和线下知识服务搭建起流量获取到不同层级客单价的产品金字塔，使其业务兼具持续增长力和付费转化力。这点，在公司的回复函中亦有所体现，公司2020年上半年的销售费用率为14.94%，相比同行业可比公司的平均销售费用率26.26%，低了近12个百分点，有效地保障了公司的经营利润。

    报告期内，除了公司业绩表现稳定增长之外，思维造物参股公司酷得少年的表现也可圈可点，团队和产品持续获得市场认可，赢得资方青睐。

    据思维造物回复问询函显示，张泉灵及其团队带领酷得少年于2019年3月、2019年12月、2020年10月先后完成多轮融资。在今年10月的B轮融资中，酷得少年融资规模近2亿元人民币，由嘉御基金领投，头头是道、慕华资本跟投，现有股东华创资本、光大控股新经济基金、峰瑞资本继续追加投资。

    酷得少年定位于K12教育行业，主要为7-15岁青少年提供定制化的在线学习服务，以学生、家长为主要用户，提供语文学科课程、素质教育课程等产品。其中，《泉灵的语文课》是酷得少年的拳头产品，该课程自2019年3月上线开始，开始后不到20个月时间里，招生人数增长超25倍。随着品牌效应的持续放大，酷得少年用户数呈现飞跃式增长态势。其运营平台少年得到的用户从APP上线初期的1.8万注册用户，到现在超过300万的用户，实现近200倍增长。

    近年来，随着我国居民收入水平的不断提升，教育支出比重不断加大，K12教育培训行业市场规模快速增长。在市场红利的加速释放下，为实现快速扩张，行业内公司持续加大投入。以行业龙头好未来为例，2020财年，该公司累计投入8.5亿美元的销售费用，全年录得净亏损为1.1亿美元。

    业内分析指出，酷得少年业务发展迅猛，可能同样会面临短期的亏损，进而影响思维造物的净利润。K12教育行业的竞争持续加剧，预计主要的玩家将持续进行投入和扩张，短期内盈利可能性较低。但从资本市场的反应来看，K12教育公司的市值节节攀升，酷得少年也持续完成多轮融资，吸引多家知名机构投资，颇受追捧。业内分析认为，酷得少年与思维造物处在不同的行业，其亏损并不会影响思维造物在终身教育行业的经营情况，反而有可能利好于思维造物未来在资本市场的表现。