海融科技创业板过会 主要产品毛利率高达50%以上

    日前，上海海融食品科技股份有限公司（以下简称“海融科技”）首发申请获创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。公司首次公开发行的股票不超过1500万股。招股书显示，公司拟募集资金4.30亿元，此次募集的资金将用于植脂奶油扩产建设、果酱、巧克力扩产建设、冷冻甜点工厂建设、冷藏库建设、科技研发中心建设以及补充流动资金等项目。

    公司相关负责人接受记者采访时表示，“公司募投项目在选择时已经进行了充分市场调研及可行性论证评估，具有良好的市场前景和经济效益。募集资金投资项目成功实施后，将有效地提升公司研发和生产能力。此外，公司通过多年的技术积累，掌握了植脂奶油生产的丰富经验。生产的植脂奶油产品风味能够满足消费者的需求，产品的反式脂肪酸成分极低，更符合市场的发展方向。”

    公开资料显示，海融科技是一家以植脂奶油、巧克力、果酱等烘焙食品原料的研发、生产、销售为主营业务的企业，其中，植脂奶油系列产品为公司的主要产品。被众多中大型烘焙连锁企业广泛使用，包括米旗、安徽巴莉甜甜、八十五度等烘焙连锁经营企业。

    分产品来看，近几年，海融科技毛利率最高的植脂奶油产品收入占总营收比例90%以上。

    根据招股书，2017年至2019年海融科技植脂奶油营收分别为4.29亿元、4.87亿元和5.29亿元，占总营收比例分别为91.26%、90.72和91.14%；巧克力营收分别为2087.52万元、2783.03万元和2587.86万元，占比分别为4.44%、5.18%和4.46%；果酱营收分别为1696.04万元、1724.35万元和2062.27万元，占比分别为3.61%、3.21%和3.55%；香精香料占比最小，分别为0.69%、0.89%和0.84%。

    上述报告期内，其各主要产品毛利率分别为植脂奶油52.26%、53.14%及54.29%；巧克力36.68%、32.58%及36.06%；果酱46.37%、42.62%及41.59%；香精香料-0.44%、12.55%及15.77%；主要的植脂奶油产品近几年毛利率高达50%以上。

    与同行业企业相比，报告期内，相关食品制造业公司的毛利率差异较大。公开资料显示，可比公司中麦趣尔、三全食品等毛利率为35%左右，其中麦趣尔在报告期内毛利率持续下降。最高的元祖股份毛利率为65%左右，海融科技的毛利率水平为50%-53%，报告期内呈现逐年小幅上涨的趋势，仅次于元祖股份。

    此外，海融科技也很重视产品的研发。在研发方面，近三年，公司累计研发投入为6048.23万元，平均保持着3.79%的投入。截至2019年12月31日，公司在国内取得专利权属证书的专利合计37项，其中发明专利22项。

    据介绍，天然奶油是一种乳制品，而海融科技研发生产的植脂奶油产品是一种经人工乳化的食用油脂制品。植脂奶油的口感与天然奶油相似，保存期更长，价格要比天然奶油低，自发明以来一直被世界各地的食品生产商广泛使用，已在烘焙食品连锁经营企业领域占据了重要份额。

    根据使用方向和制作产品的不同，植脂奶油主要可用于蛋糕、西点的表面装饰、西餐烹饪等烘焙食品的热加工。按照烘焙食品行业经验数据测算，目前国内植脂奶油市场容量约为100亿元。

    接受记者采访时香颂资本执行董事沈萌表示，“公司上市在提升品牌形象的同时，得到融资可以扩大产能或营销规模。此外，随着西式糕点、饼干、面包等副食品的流行以及冷饮、糖果等休闲食品市场的快速增长，奶油市场潜力还是很大的。”

    “公司后续将通过推出新产品结合营销服务体系的加强，继续提升自身核心竞争优势。植脂奶油产品方面，公司会在扩大市场份额的同时，继续研发植脂奶油系列产品的技术突破，扩大竞争优势。巧克力、果酱产品方面会继续完善产品销售渠道管理及生产管理，通过研发推出迎合市场消费习惯的新产品提升公司市场竞争力和品牌形象。”上述海融科技相关负责人表示。