万达电影曾茂军：院线复工好于预期 三轮驱动打造良性循环

    7月20日，全国影院开启复工。

    8月20日，影院复工满一个月之际，在国内院线龙头企业万达电影（002739）的办公室，

    危机时“精练内功”

    行业复工好于预期

    今年受疫情冲击，全国影院停摆长达半年之久，行业遭遇重创，其中规模最大的万达电影从盈利6亿到亏损15亿。危机时的心态与应对，无时无刻不考验着公司掌门人。交谈中曾茂军却对行业的复苏抱有十足信心，也向我们透露了许多疫情背后鲜为人知的举措。

    曾茂军：到现在为止我们的复工率约90%，大概比行业高10个百分点。复工以来票房情况比预期要好，在没有新片的情况下，复工第二天票房接近500万元；很快，现在周一到周五单日票房都能突破7000万元，而且是在只有一部新片（上映）情况下，说明整体复苏的情况比较好。中国在疫情控制方面做得很好，影院复工一个月各地没有出现一起复工造成的疫情。

    （编者注：截至发稿，电影《八佰》正式上映6日，票房突破12亿元，七夕节当日全国单日票房达4.22亿，刷新影院复工后的最高纪录

    曾茂军：疫情期间我们开展的第一项工作是影院租金谈判，包括疫情期间租金的减免、部分原本签署租金较高的合约重新签订，最终几乎所有的业主租金都进行了减免，所以今年我们影院的租金成本会大幅下降。

    第二项工作是在疫情期间，我们在系统建设和研发方面做了很多精练内功的工作。我们利用疫情期间，将自己研发的大数据经营决策系统进行云端化开发；我们还开发了自己的线上广告系统，未来可以为中小广告主实现精准投放，降低投放门槛。疫情后，我们的生产成本、租金会比过去低，同时我们的效率会比过去高。除此以外，我们在疫情期间还推出了“特许经营权加盟”模式、直播带货、实景娱乐等多个新的利润增长点，都取得了不错的成效。

    线上冲击不足惧

    未来影院仍有很大空间

    影院数量和银幕的增长，有力拉动我国电影市场发展。2019年我国票房总量突破600亿大关，创下新高，但增速有所放缓，行业单银幕产出首次降至百万元以下，加之疫情冲击，对影院经营提出更多挑战。

    曾茂军：50%的限流措施其实影响不大，基本可以忽略不计。去年中国电影院的整体上座率不到11%，万达是15%。除了极个别大片的首映日以外，50%的上座率限制基本没有影响。这次电影院复工做了分级管理，像航空、餐饮等行业一样，影院的恢复也需要一个过渡过程，相信在国内疫情防控持续向好的趋势下，限制也会逐步有序放开。

    曾茂军：这是个别偶然现象。首先，电影本身是大银幕的艺术，他所带来的沉浸式的体验是不可替代的。很多导演都不愿意他的电影只在线上放映，不然就没有必要做那么多特效，这是电影的特点决定的。第二，到电影院看电影也是一种社交行为，特别是年轻人，这也决定了影院放映这种形式不会消失。第三，网络播放相对比较适合一些小成本投资的影片，成本稍微大一点的电影在网络播放收回成本的可能性很低，特别是大额投资的重量级电影，很少有网络视频平台能够（持续）花高价买断采购放到线上播放，所以这个模式长远来讲是不太可能的。年初出现第一部在网络播放的影片后，很多人预计很多影片会跟进，但实际上并没有。

    曾茂军：从观影人次看，成熟国家的人均年度观影频次基本都在3.5-4次之间，而中国整体平均观影人次仅1.2次。当人均观影频次提升到2.2次，中国票房就能超过1千亿量级，中国其实还有很大的增长空间。

    全球成熟国家的主要票房都集中在几大院线，基本上前五名至少会占有50%以上的市场份额，比如美国前三名院线市场占有率就超过50%。这个行业的规模没有那么大，所以集中度一定要比较高，这是正常的。

    中国2002年启动院线制改革，发展主要是在最近10年。过去几年主要是增量（影院）发展很快，所以进来了很多投资者。行业里真正有融资能力的企业不是很多，电影院运营维护成本又相对较高，没有融资能力想发展（规模）就有相当大难度。而当达到一定规模时，又必须要解决系统化和标准化的问题，系统化开发需要很高投入，所以（影院行业）并不适合一些太小的玩家。未来逐渐进入存量（影城）竞争时代，行业会发生很多变化。

    已签约影院近200家

    管理输出颠覆传统模式

    危机会是一次重新整合的机会，把握好就是公司的机遇。今年万达电影在疫情下逆势抛出定增方案，成为影视行业首单获批的再融资，为后续自建扩张获取了先发资金优势。自建之余，公司6月3日还开放了特许经营权加盟，颠覆了行业传统的松散型加盟模式，引发业内热议。这种几乎零成本的新商业模式有望成为拉动利润增长的新引擎，也开启了公司市占率提升的“加速键”。

    曾茂军：到目前为止，2个月签约（影城）数量已经接近200家，平均每周还在以5-10家的速度增加，效果是非常明显的，在业内获得了非常好的反响。

    曾茂军：管理输出模式其实有非常高的门槛，需要具备几个条件：第一必须要有品牌（影响力）；第二必须要有成熟的（管理）团队，我们连续11年各项主要指标都排名行业第一，区域管理的模式也已经执行了10年，非常稳定；第三必须要有一套完善的（管理）系统。今年这几个条件我们都成熟了，就算没有疫情，我们也会做，只是疫情加速了我们（推出）的进度。疫情期间我们集中精力去研究，花了一两个月时间把这套系统全面完善了，内部也反复论证了很多次，所以在6月正式发布了。

    我们的经营效率高于行业平均水平，单银幕产出是行业的1.7倍，凭借自己多年的影院管理运营经验，通过我们的管理能帮（管理输出）影城实现业绩的提升。另外，通过使用我们的管理系统、采购渠道和营销资源，（管理输出）影城的成本也会比过去少。

    曾茂军：现在还不是并购的好时机，因为影院未来可能会更便宜，所以现在我们主要靠自建+管理输出，将来有更合适的机会时我们再进行并购。实际上管理输出要比并购难很多。

    以IP驱动内容生产

    明年将迎来“内容大年”

    打通内容板块，让万达电影全产业链生态布局完成了关键一环。2019年底从《误杀》《唐人街探案网剧》到《唐人街探案3》……让外界看到其生态协同的爆发力；疫情下电影业务受阻，上半年公司电视剧业务却异军突起，《幸福触手可及》《怪你过分美丽》双双登上热搜话题。未来，如何形成持续稳定的高质量内容产出，平滑内容产业波动性，源源不断带来业绩增量是曾茂军一直在思考的方向。

    曾茂军：万达影视板块是我们的增量板块，旗下有三个平台：一个是万达影视，主要以精品电影为主；第二个是新媒诚品，主要做精品电视剧；第三个是骋亚影视，定位深度参与陈思诚导演的电影作品，也会制作更多网剧和网络电影。

    三个平台定位三种不同发展方向，既独立，又由同一个CEO统管，相互协同。我们会将这三个平台完全打通，以IP为链接点，做更多IP联动。比如我们近期就有一个IP的电影和电视剧在同步开发，剧本都已经完成了，今年年内就会启动拍摄，希望像唐人街探案网剧和唐探3一样，形成IP在电影、电视剧上的整体联动。今后我们会有比较多这方面的规划，我认为未来2-3年会是万达影视的“内容大年”。项目储备丰富，未来2-3年会是万达电影新的利润增长点，与院线业务并驾齐驱。

    曾茂军：万达在内容上的第一发展思路是系列化。我们现在系列化的能力更强了，电视剧已形成了几个系列，《正阳门下》系列中，《正阳门下的年轻人》剧本已经完成了，会在春节前后开机；军旅系列中，去年的《空降利刃》获得了年度收视冠军，今年我们刚刚拍摄杀青的《号手就位》是第一部以中国火箭军为题材的电视剧，有望成为今年的爆款剧目；《亲爱的》系列中，目前《亲爱的他们》已在筹备。同样的，电影方面我们也形成了很多系列化开发能力，第一超级IP就是《唐人街探案》系列，还有《寻龙诀》《快把我哥带走》等系列在持续开发筹备。第二是要题材丰富化，各种类型都要有。第三是要保证有足够的数量，这样可以避免一些内容波动风险。

    我们未来每年都具备至少5-10部电影、8-10部电视剧上映的能力，可能还会有3-5部网剧，每年累计内容产出会有15-25部，未来几年我们基本上会保持这个规模。

    曾茂军：陈思诚导演的第一部作品就是万达投资的，他的所有电影都有万达的投资，后来通过并购把这个IP收入到公司旗下。我们也希望未来能够有一系列这种IP长期拍下去，像《唐人街探案》这种类型就很适合，因为唐人街是遍布全球的，探案故事前后可以没有任何关系，可以做一个个全新的故事，将来我们可能还会有第二个、第三个这种类型的IP。

    在《唐人街探案》网剧的制作中，我们在考虑怎么样去培养新导演，这其实是我们新导演培养的一种方式，让他参与网剧的制作，因为导演到底好不好，只有作品出来才知道。唐探的网剧，我们选择了4个导演，3个故事，并且在其中发掘了后来执导《误杀》的导演柯汶利。

    《唐探3》本身就是春节档定制的影片，它的类型比较综合，有合家欢的元素，可以满足比较多消费者的需求。另外这部电影本身投资比较高，再加上电影的品质很好，所以我们还是希望能够在春节档上映。

    创新业务吸睛

    扩张能力边界

    “创新”是这次访谈中曾茂军提及最多的词语。即便是在疫情期间，万达电影也没有停下创新的脚步，反而积极尝试抖音直播、实景娱乐，为未来发展拓路前行。在公司越发多元化的业态下，掌舵者曾茂军的思路却十分清晰、笃定。

    曾茂军：其实我们每年都在创新，从去年开始，我们就逐渐发现直播带货将会成为一种趋势，今年疫情期间传统业务受到影响，就利用这段时间去签约了很多艺人，同时完成了直播带货的一系列准备。

    （直播前）我们先做了一年的大数据研究，所有的直播带货背后都有很强的逻辑，比如说选品，艺人有自己的粉丝属性，他的粉丝喜欢什么样的商品，如果货品选不准，就不会有太多的销售额。我们有一套严格的选品逻辑，同样的商品不是谁都能卖的。

    我们未来会打造一个直播生态，不仅仅是直播带货，还会有直播间，有培训体系专门培养网红，会有专门的货品展示。我们认为未来直播带货会成为一种新的零售形式，会长期地存在下去。

    曾茂军：成都侏罗纪世界电影特展项目7月17日开业，首月收入突破了600万元，特别是它的人均卖品收入是电影院的三倍。

    从目前的运营来看，效果比预期好。我们与IP持有方采取独家授权合作的模式，收益分成。未来这种“轻资产”项目我们可能会在全国做二三十个，因为基于对我们实力和能力的信任，我们能拿到很多超级IP的独家授权。

    未来万达文旅项目里会有越来越多这样的IP实景娱乐，它的投资量不是那么大，对物业的条件要求不是那么高，但是对运营能力要求很高，特别是运营方要知道怎么去把这个IP故事讲好，更有吸引力。

    曾茂军：我们的战略是非常清晰的，未来就是“三轮驱动”。第一是IP驱动，内容靠IP驱动，但内容和IP还是有区别的。把内容打造成IP，必须有持续的产出能力；另外影响力得足够大，如果电影票房很差，其实都不能成为好的IP，因为它没有更多的衍生价值，所以未来我们要做更多的系列化。

    第二是平台驱动，到今年年底，我们管理输出加自营的影院规模将会达到1000家，全国超过400个城市会有我们的电影院，无形之中就变成了一个更大的平台，还有线上的App、直播带货的子公司，这些平台未来都可以给我们的内容赋能，同样我们的IP也可以给线下场景赋能。

    第三是资本驱动，这次43.5亿元的定向增发，就反映出我们的资本能力。只有足够多的资本，才有可能去投出更多的利润。很多内容都是花了多年时间才产生的，所以如果不提前布局，后期的利润可能就没有了。如果每年都要产出20部以上的影视剧，就需要更大的投入，所以融资能力对持续的内容产出有很大好处。

    未来我们将围绕这“三轮驱动”，让“三轮驱动”之间形成良性循环，继续保持公司在行中的领先地位。