IMF前首席经济学家：全球经济的高速反弹还有希望吗？

2020丨全球经济领袖并肩远望、笃定前行

新浪财经联手世界顶尖智库报业辛迪加为您带来全球经济领袖聚焦2020！

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家 肯尼斯·罗格夫（国际货币基金组织原首席经济学家，哈佛大学经济及公共政策学教授）

　　随着时间一天天过去，2008年全球金融危机渐渐看似只不过是当前经济大灾难的一场预演而已。而眼下正在爆发的短期全球产出崩溃似乎完全可以比肩甚至超过以往150年间发生的任何一场衰退。

　　即使中央银行和财政当局竭尽全力缓解冲击，发达经济体的资产市场依然陷入了瘫痪，资本则以惊人的速度逃离新兴市场。严重的经济衰退和金融危机已经无可避免，剩下的关键问题则是衰退的严重程度和持续时间。

　　在我们能够快速彻底地应对这场公共卫生挑战之前，经济学家几乎不可能去预测这场危机将如何收尾。而民众和政策制定者们在未来几周/几月内的行为方式所涉及的社会经济不确定性至少会跟新型冠状病毒在科学上的不确定性一样大。

　　毕竟世界正在经历的是一场类似于外星人入侵的事件。我们知道人类终将凭借决心和创造力取胜。但在这个过程要花费多少成本？在我撰写本文时市场似乎谨慎地希望复苏能很快到来，或许从今年第四季度开始。许多评论员都指出中国的经历是一个令人鼓舞的好兆头，预示着世界其他国家的未来。

　　但是这种预期真的合理吗？中国的就业有所反弹，但尚不清楚何时能恢复到接近疫情之前的水平。就算中国制造业彻底复原，在全球其他经济体陷入衰退之时又有谁来购买这些商品呢？而在美国方面恢复产出的70%或80%似乎都有点遥不可及。

　　尽管拥有全世界最先进的医疗卫生系统，但美国仍未能成功控制疫情，因此美国人会发现要让经济恢复常态将非常困难，因为这得等到广泛配备疫苗之后，而整个过程可能需要耗费一年甚至更长的时间。就连美国将如何完成2020年11月总统大选都还是未知之数。

　　就目前而言，市场似乎在美国大规模的刺激计划上找到了慰籍。该计划对于保护普通劳动者和防止市场崩溃是绝对必要的，但显然还有更多的工作需要做。

　　如果这仅仅是一场司空见惯的金融恐慌，大量注入政府需求型刺激将解决很多问题。但是世界正经历着自1918~1920年大流感爆发以来最严重的流行疫情。如果这次全世界还会有2%的人口死亡，那么死亡人数将达到1.5亿。

　　幸运的是，在全球范围的激进封锁和社会隔离措施下或许不致产生如此极端的结果。但在健康危机得以解决之前经济形势将表现得极为严峻。即便经济得以重启，对企业和债务市场的破坏性影响也将持续一段时间，特别是考虑到全球债务在危机爆发之前已经处于创纪录水平。

　　当然，各国政府和央行已经动手采取了一种似乎完全照搬中国的方式去大面积支持金融业；而且它们也有足够火力去在必要时实施更多举措。但问题在于我们遭遇的不仅是需求冲击，还有大规模的供应冲击。支撑需求可能有助于令传染曲线趋向平坦，因为它能让人们留在家中，但如果有20%~30%的劳动力在未来两年内的大部分时间都处于自我隔离状态，那么对经济的帮助将是有限的。

　　我甚至都不想提及全球萧条可能引发的深刻政治不确定性。鉴于2008年的金融危机引发了深刻的政治瘫痪并催生了一批反技术官僚的民粹主义领导人，因此我们可以预见新型冠状病毒危机会导致一些更加极端的破坏作用。在多个治理层面（包括最高级别）的无能和疏忽相结合下美国的公共卫生反应堪称一场灾难，如果任由情况继续这样发展下去，光一个纽约市的死亡人数就可能超过意大利。

　　当然人们也可以想象一副更为乐观的图景。借助大范围的检测，我们可以确定谁生病，谁健康，谁已经产生免疫力并可以重返工作岗位——这类认知有着无可估量的价值。但同样由于多个层级的管理不善以及多年前的优先事项错误排序，美国如今正可悲地缺乏足够的检测能力。

　　即便没有疫苗，如果能快速部署有效的治疗方案，经济也可以相对迅速地恢复正常。但由于缺乏广泛的检测以及对未来几年“常态”状况的清晰认知，因此很难去说服企业投资和招人，尤其是当它们预计在危机过后要支付更高的税款时。虽然迄今为止股票市场遭受的损失或许比2008年时少，但这只是因为大家都对价值如何在上次复苏过程中迅速回升记忆犹新。但如果事实证明2008年确实只是这场危机的预演，那么投资者也别再指望什么高速反弹了。

　　科学家将在几个月内对我们这位微小入侵者实现更深了解，而随着病毒目前在全美各地蔓延，美国的研究人员也可以拿到第一手数据和病例资料。也只有在这场入侵被击退之后，我们才有可能为其随后留下的经济灾难估算一个成本。

　　(本文作者介绍：国际货币基金组织前首席经济学家，哈佛大学经济及公共政策学教授)