齐俊杰：深夜重磅！退市新规来了！这些雷千万不要踩

　　昨天晚上，沪深交易所突然发布了退市新规，征求意见稿，借鉴了创业板和科创板改革的经验，对退市制度，退市流程做出了全新的规定。其中有5大重要看点

　　首先，最重要的一点，就是增加了多个退市的新指标，比如连续20个交易日，市值低于3亿元的就要退市，将原来的面值退市指标，修改为1元退市指标，也就是说你不管是1块钱发行，还是1毛钱发行，最后都是连续低于1块钱，就要被退市。这将极大的扭转，原来市场上那些炒作小股票的习惯，对于坐庄，游资集中拉抬制造重大的困难，中小投资者一定要注意市值和价格这2个指标。如果市值过低，低于10亿元，价格过低低于3块钱，尽量就别碰了。因为他们除了正常下跌之外，还有一种可能就是被竞争对手袭击，存在恶意被杀跌，最终导致退市的可能。所以这个雷千万不要踩，正常退市之后，可是没有赔偿的。

　　其次，财务类指标也有所丰富，原来就是利润一刀切，现在增加了扣非前后利润为负，且营业收入低于人民币1亿元的指标，同时对实施退市风险警示后的下一年度财务指标进行交叉适用；也就是说，原来那套2年巨亏换1年微利的方式玩不下去了，变卖资产变得毫无意义，只要你营收上不去，扣非利润为负值，依然会让你退市，那么这两个财务指标大家一定留神，业绩差的公司千万别碰了。太过于危险。想保壳将变得越来越艰难。因为利润这个东西好做，营收不太好维持。

　　第三，对于违法乱纪，人品有问题的公司，比如连续三年虚增净利润或者利润总额100%，且三年合计虚增二者金额达到10亿元以上；或连续三年资产负债表虚增净资产金额的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上 ，也要坚决的给予打击。其实人品不好的公司，必须退市，这个没啥商量的余地，投资者也要长记性了，之前如果有过财务造假，那么以后都不要再碰这类公司。

　　第四，大大缩短了退市的流程，取消暂停上市和恢复上市环节，明确上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市；取消交易类退市情形的退市整理期设置，退市整理期首日不设涨跌幅限制，将退市整理期交易时限从30个交易日缩短为15个交易日；将重大违法类退市连续停牌时点，从收到行政处罚事先告知书延后到收到行政处罚决定书。

　　第五，啥时候实施？财务类退市指标以2020年年报作为首个起算年度进行规则适用；新规中增加的“造假金额+造假比例”重大信息披露违法强制退市指标，也是以2020年起算，至于市值类交易类退市指标，就是那个3亿以下和1块钱以下退市的指标，自打新规发布6个月后就开始实施。

　　综合来看，这次退市制度修改，最主要的还是增加了市值，交易，财务类指标，目的就是要让退市常态化，说白了就是，监管认为，如果你的公司已经很烂了，而且也已经没什么人愿意买了，那么你还赖在股市上干嘛？干脆就把你扫地出门，这些措施，将极大地纠正A股市场炒小，炒烂的传统。引导更多的资金，进入优质的企业，或者去进行指数投资。个股投资的难度将大大增加，甚至有的投资者可能会因此而损失惨重，炒股炒到最后，血本无归。

　　有人说，为啥没提到赔偿的事？交易类退市和市值类退市，是不可能给你任何赔偿的，你自己愿意买这些小破公司，最后触发了退市红线，血本无归，那你赖谁？所以这本身就不占理，而因为财务造假，这倒是可以要求赔偿，但是也需要经过漫长的诉讼取证，最关键的是，你得证明他的行为对你造成了误导，法的原则就是谁主张谁举证，所以很多投资者都折在了举证上面，最后可能会经过长达几年的诉讼，最终你即便赢得了官司，能赔多少钱，也不确定，比如之前就有一家公司，因为财务造假被800多名投资者起诉，索赔5.56亿元，最终确实投资者赢了，但是只配了7030万，差距巨大。而且对这些投资者也不是平均赔偿，有的人证据充足，能够赔偿90%，有的证据不足，也就10%都不到。

　　那么面对这样的情况，我们到底该怎么做？老齐劝大家，把你主力的资金比如80%，都应该进行指数投资或者是配置化投资，投资个股的钱，应该越少越好。未来咱们的个股将越来越难做，雷也会越来越多。除非你深谙价值投资的精髓，否则还像原来那样，就凭两根k线，就像赚钱，最终必然是损失惨重。未来退市数量会大幅增加，根据美国经验，成熟的市场，每年上市数量跟退市数量基本持平，而我们还差的太远，也就是说，以后市场每年至少要有200来颗退市的地雷，这其中，可能8成都是因为财务类，交易类和市值类退市的，如果你被闷杀在其中，那么很可能真的会血本无归。所以千万小心那些市值小，业绩差，常年亏损没有营收的公司，这个真不是开玩笑的。不要等钱没了，才想起这是血汗钱。