在当前全球经济复苏形势仍不明朗、国际环境纷繁复杂的新形势下，全球财富管理论坛（GAMF）于近日举行上海峰会，围绕“全球经济复苏与金融业合作”的主题展开中外对话与交流。多位政府和监管部门高层领导、国际组织代表、近百家外资和中资领先金融机构负责人出席峰会，共同就后疫情时期如何助力全球经济复苏及应对金融业面临的挑战，通过深化全球金融业融合推动世界各国加强合作、实现互利共赢分享了真知灼见。

　　平安资管董事长万放认为，保险资金投资的特点是规模大、久期长、风险厌恶。在当前全球经济下行、货币宽松，叠加疫情影响背景下，国家财政更加发力、货币更加宽松，作为直接融资的债性投资对保险资金投资越来越难。因此，应该在监管层面有限度、有方向地放开控制权投资的限制，为保险资金投资赋能。

　　以下为发言全文

　　看未来2~3年，整个资产管理行业最大的不确定性在于中美战略冲突、疫情演变及应对、量化宽松政策加杠杆带来的副作用三个变量。

　　关于资管行业的趋势，我谈两点思考。

　　第一，金融科技对资管行业的赋能。

　　二三十年前的美国市场，信息是不对称的，市场的有效性不足。在这种环境下，基金经理的勤奋努力可以创造巨大的α，目前中国市场正处于这个时期，而这个时期的特点就是基金经理的需求就是系统的要求，系统通过提高效率、降低成本、控制风险等来辅助基金经理投资，系统是围绕基金经理转。

　　然而随着时间的推移，其一，随着物联网以及互联网的发展，数据的产生和流通变得越来越迅速、及时、准确；其二，信息获取越来越公开、透明、容易；其三，监管加强打击内幕信息；其四，计算能力和AI技术的加强与赋能，导致系统经验的积累和迭代变得越来越快、能力越来越强。在美国的今天以及中国的未来，基金经理越来越依赖系统的赋能，这个趋势就是基金经理围绕系统转。过去一个基金经理的离职可能带来业绩60%~70%的流失，而未来基金经理的流失只可能带来业绩的30%~40%的流失。下一步，资产管理公司再往前走一步，就是把系统的能力由原来只To B转变为既 To B 也 To C，对个人开放部分投资辅助能力。

　　第二，监管对保险资金投资的赋能。

　　保险资金投资的特点是规模大、久期长、风险厌恶。在当前全球经济下行、货币宽松，叠加疫情影响背景下，国家财政更加发力、货币更加宽松，这带来一个很重要的变化就是，保险资金投资的很多央企、国企和地方平台公司等交易对手在负债端不要钱，因此，作为直接融资的债性投资对保险资金投资越来越难。

　　如果保险资金投资的债性投资面临挑战，那转为夹层甚至股权投资就变成别无选择，但是做夹层，甚至做8~10年的股权投资，我们会面临一个重要挑战：过往，我们主要做财务投资，也就是别人拥有控制权，我们只是小股东，随波逐流，但如果我们要做巨量的8~10年，甚至是15年的长期投资，比如基建、医院、公租房、养老等投资，不掌握控制权就变得不确定性很大，风险无法锁定，但过往监管政策对于控制权投资是可以加以限制的，这无疑压缩了保险资金的投资能力和投资范围。因此，我希望在监管层面有限度、有方向地放开控制权投资的限制，为保险资金投资赋能。