管清友：高杠杆的资本游戏肯定行不通

   凯越8月12日，如是金融研究院院长、首席经济学家管清友表示，房地产未来肯定还是个资本的游戏，但是再像过去十几年这样高杠杆的资本游戏，肯定是不行了。

  看中国房地产过去20年的历程，基本是需求拉动型，未来20年可能是供给改善型。过去20年的需求拉动型分为两个阶段，一是从2001年到2008年由城市化带动，二是2009年到2017年是金融化的过程。

  2017年国家开始金融整顿，整顿的目标就是压缩影子银行，也就是去泡沫化。2017年以后，房地产行业进入到一个去杠杆、稳杠杆的过程，高杠杆游戏已经不可能玩下去了。

  未来20年应该是从供给端改善，我国整体的人均的居住面积只有20多平米，远低于与我国人口密度相当的意大利、日本等国家。所以我们住得开了，但是住得不够好，未来20年应该是从供给到改善的情况。